Punti  Salienti della Settimana 

• I mercati restano guidati dal rischio inflazionario legato alla guerra e dall’aumento dei prezzi dell’energia. 
• I PMI flash statunitensi e il CPI britannico sono i principali catalizzatori macro programmati. 
• Le azioni rimangono fragili mentre il dollaro mantiene un vantaggio macro relativo. 

Cosa Succede? 

I mercati entreranno nella prossima settimana con lo stesso regime che ha dominato quello precedente. Il rischio di inflazione rimane il motore di primo ordine, mentre i dati di crescita contano principalmente per il loro effetto sui rendimenti. L’aumento dei prezzi dell’energia, le interruzioni nelle spedizioni e l’incertezza riguardo alla guerra USA-Israele contro il regime iraniano continuano a inasprire le condizioni finanziarie e a mantenere il mercato orientato verso la cautela. 

Per gli Stati Uniti, la domanda più rilevante è se il mantenimento falco post-Fed possa essere mantenuto. Le richieste di sussidi di disoccupazione sono scese inaspettatamente a 205.000 nell’ultima settimana, rafforzando il messaggio che i licenziamenti restano bassi anche mentre il sentimento di crescita si attenua. Allo stesso tempo, i tassi ipotecari sono saliti al 6,22 percento, un massimo degli ultimi tre mesi, mostrando come i rendimenti più alti e le preoccupazioni per l’inflazione guidate dalla guerra stiano alimentando le condizioni di finanziamento dell’economia reale. Questa combinazione lascia il dollaro sostenuto a meno che i dati non si indeboliscano abbastanza da trascinare i rendimenti iniziali verso il basso. 

I PMI flash statunitensi di martedì sono il primo test di questa narrazione. Se il settore manifatturiero e i servizi si stabilizzassero al di sopra delle attuali aspettative, il mercato probabilmente interpreterà questo come resilienza sotto pressione piuttosto che come un rallentamento, il che manterrebbe sostenuti i rendimenti e renderebbe più difficile per le azioni riprendersi. Se il mix PMI si ammorbidirà notevolmente, potrebbe mettere in discussione il lato della crescita degli Stati Uniti, ma la mossa del cambisto dipenderà comunque dal fatto che i rendimenti dei Treasury effettivamente ritirano. In questo mercato, i rendimenti sono la variabile di conferma, non solo la sorpresa dei dati in sé. 

Il CPI britannico di mercoledì conta più per la sterlina che per il mercato più ampio, ma rientra comunque nello stesso schema globale. La Banca d’Inghilterra ha sorpreso i mercati con una sospensione unanime e ha avvertito che l’inflazione potrebbe salire fino a circa il 3,5 percento nei prossimi due trimestri se lo shock energetico persisterà. Anche il prestito pubblico britannico di febbraio è stato di 14,3 miliardi di sterline, ben al di sopra degli 8,5 miliardi di sterline previsti, sottolineando che lo scenario fiscale sta diventando meno favorevole proprio mentre i rendimenti dei gilt aumentano. Ciò significa che un risultato dell’IPC solido potrebbe sostenere la sterlina attraverso le aspettative dei tassi, ma il supporto potrebbe essere limitato perché il macro mix rimane stagflazionistico piuttosto che positivo alla crescita. 

Le scorte di greggio statunitense mercoledì e le richieste di sussidio di disoccupazione giovedì sono secondarie, ma in questo contesto contano ancora. Il petrolio è sceso dai massimi massimi mentre i governi lavorano per ripristinare l’accesso all’approvvigionamento e alla spedizione, eppure il Brent era ancora intorno ai 108 dollari venerdì e rimane strutturalmente elevato. Ciò significa che un altro grande attacco di inventario potrebbe rapidamente ricostruire la narrazione dell’inflazione, mentre un aumento probabilmente porterebbe solo un sollievo temporaneo, a meno che non sia accompagnato da una più ampia de-escalation nel Golfo. Le affermazioni, invece, contano soprattutto come controllo sul fatto che il mercato del lavoro si stia finalmente ammorbidendo abbastanza da compensare lo shock inflazionario. 

Eventi e Annunci di Mercato (GMT+2) 

Lunedì 23 marzo 2026 

• Nessun evento ad alto impatto 

Martedì 24 marzo 2026 

• 15:45 – Stati Uniti (USD) – PMI manifatturiero globale S&P (marzo), previsione 51,6 

• 15:45 – Stati Uniti (USD) – S&P Global Services PMI (marzo), previsione 51,7 

Mercoledì 25 marzo 2026 

• 09:00 – Regno Unito (GBP) – CPI (YoY) (febbraio), previsione 3,0 percento 

• 16:30 – Stati Uniti (USD) – Scorte di petrolio greggio, precedentemente 6,156 milioni 

Giovedì 26 marzo 2026 

• Tutto il giorno – India (INR) – Festa di Ram Navami 

• 14:20 – Stati Uniti (USD) – Iniziali richieste di disoccupazione, previsione 205K 

Venerdì 27 marzo 2026 

• Nessun evento ad alto impatto 

Analisi di mercato: grafici chiave da seguire 

US500, classifica giornaliera 

Tendenza attuale del mercato e slancio 

L’indice si è riversato dall’area dei 6.990 e ora si scambia vicino ai 6.620. Ha già superato il ritracemento del 100% a 6.727 e sta tendendo verso l’estensione a 127,2 vicino a 6.656 e a 161,8 vicino a 6.565. Il prezzo è al di sotto delle medie mobili a breve e medio termine, il ROC è negativo, il PPO rimane ribassista e la volatilità implicita sta salendo da una base bassa. Questo indica una tendenza ribassista correttiva attiva piuttosto che un completo svuotamento. 

Scenario principale 

Finché l’indice rimarrà sotto 6.727 e soprattutto sotto 6.828, il caso base rimane per una pressione al ribasso verso 6.565 e poi 6.464. PMI statunitensi stabili, rendimenti stagnanti e costi energetici persistenti manterrerebbero intatta questa fase correttiva. 

Livelli chiave 

• Supporti: 6.565, 6.464, 6.400 area 

• Resistenze: 6.727, 6.828, 6.928, 6.991 

Scenario alternativo 

Se i PMI deluderanno abbastanza da ridurre i rendimenti, o se ci sarà un significativo titolo di de-escalation dal Golfo, l’indice potrebbe risalire sopra i 6.727 e schiacciarsi verso 6.828. Una chiusura giornaliera sopra 6.828 indebolirebbe la situazione di continuazione ribassista. 

GBPUSD, tabella giornaliera 

Tendenza attuale del mercato e slancio 

GBPUSD si sta scambiando vicino a 1,3433 e si è ripreso dalla metà inferiore di un canale discendente. Il prezzo è tornato sopra il ritracciamento del 61,8 percento a 1,3382 e sta testando la zona di resistenza 1,3483, mentre la media ponderata a 100 giorni continua a fungere da barriera di overhead. Il ROC è diventato moderatamente positivo, il PPO si sta riprendendo e la volatilità implicita rimane elevata. Questo suggerisce un miglioramento dello slancio, ma sempre all’interno di una struttura correttiva piuttosto che completamente rialzista. 

Scenario principale 

Il caso base è per una ripresa instabile mentre il prezzo rimane sopra 1,3382 e soprattutto sopra 1,3281. Se il CPI britannico risulta solido e il dollaro si ammorbidisce leggermente, il GBPUSD può estendersi verso 1,3483 e poi 1,3555. I guadagni probabilmente rimarranno misurati perché il Regno Unito affronta ancora inflazione energetica importata e una crescita debole. 

Livelli chiave 

• Supporti: 1.3382, 1.3281, 1.3218 

• Resistenze: 1,3483, 1,3555, 1,3647, 1,3748 

Scenario alternativo 

Se il CPI britannico delude o i rendimenti statunitensi salgono nuovamente dopo PMI e richieste, il GBPUSD può scendere sotto 1,3483 e tornare verso 1,3382. Una rottura sotto 1,3281 rimetterebbe il canale discendente più ampio in controllo e riaprerebbe il ribasso verso 1,3218. 

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