Punti salienti della prossima settimana 

• Lo shutdown del governo degli Stati Uniti ha posticipato il rilascio dei Nonfarm Payrolls di settembre alla prossima settimana, creando un vuoto di informazioni critiche per la Fed e i trader. 

• Discorsi della Fed e verbali del FOMC – Con dati limitati, i mercati si concentreranno sulle osservazioni di Powell e di altri funzionari della Fed, oltre ai verbali del FOMC di mercoledì, per avere indizi sul prossimo taglio dei tassi. 

• RBNZ Decision & Oil/OPEC+ – Il previsto taglio dei tassi della RBNZ e il forte calo settimanale del petrolio in vista della riunione dell’OPEC+ influenzeranno la propensione al rischio di inizio settimana. 

Cosa Succede? 

I mercati entrano nella nuova settimana alle prese con un’insolita combinazione di forte slancio azionario guidato dall’intelligenza artificiale, un blackout dei dati macro e il rumore politico da Washington. Lo shutdown del governo degli Stati Uniti, giunto alla sua seconda settimana, non solo ha ritardato il rapporto sui salari non agricoli di settembre, ma ha anche interrotto la pubblicazione di dati chiave come le componenti dell’IPC, i sondaggi sui consumatori e gli aggiornamenti fiscali. Ciò lascia la Fed con meno visibilità in quanto considera un altro taglio dei tassi a ottobre. 

I rendimenti dei Treasury sono saliti, con il titolo a 10 anni vicino al 4,10%, dopo che il presidente della Fed di Chicago Goolsbee ha sottolineato la cautela nell’allentare ulteriormente la politica. Eppure gli swap scontano ancora un taglio di un quarto di punto questo mese. L’assenza di NFP aumenterà probabilmente la sensibilità del mercato alle comunicazioni della Fed, in particolare al discorso di Powell di giovedì e ai verbali del FOMC di mercoledì. Un tono più cauto potrebbe sostenere modestamente l’USD, mentre i segnali accomodanti potrebbero rafforzare il rally del rischio e pesare sul biglietto verde. 

Le azioni, guidate dal settore tecnologico, rimangono in un potente trend rialzista. Il Nasdaq 100 ha registrato tre chiusure record consecutive, alimentate da operazioni multimiliardarie di intelligenza artificiale e da un posizionamento sottoinvestito. Tuttavia, con i dati sul lavoro in ritardo, i mercati potrebbero sottovalutare il rischio di ribasso macroeconomico. Qualsiasi cambiamento di tono da parte di Powell o un’inaspettata debolezza delle richieste di disoccupazione potrebbero fungere da catalizzatori per picchi di volatilità. 

Per i mercati forex, l’USD entra nella settimana sostenuto dai differenziali di rendimento, ma vulnerabile ai cambiamenti del sentiment. L’EUR prenderà spunto dai dati commerciali tedeschi e dalle politiche della BCE; le sfumature da falco potrebbero offrire un supporto a breve termine, anche se una direzione più ampia rimane legata ai flussi dell’USD. La GBP è leggera sui dati di primo livello, con particolare attenzione ai commenti di Mann e Pill per i segnali politici. 

Il CAD affronta venti contrari dopo la debolezza dei posti di lavoro (-65,5k a settembre), che ha aggiunto pressione sia contro l’EUR che contro l’USD. La forte perdita settimanale del petrolio (~8%) in vista della decisione dell’OPEC+ e le crescenti aspettative di surplus offuscano ulteriormente le prospettive del CAD. 

L’oro continua a beneficiare del calo dei rendimenti reali e degli acquisti da parte delle banche centrali, estendendo il suo rally plurisettimanale. La mancanza di nuovi dati statunitensi potrebbe mantenere l’oro sostenuto, in particolare se Powell segnala cautela e persiste l’incertezza sulla chiusura. 

In breve, l’incertezza macroeconomica si sta scontrando con i mercati guidati dal momentum. Questa è una settimana in cui la comunicazione della Fed, le richieste di sussidi di disoccupazione e le dinamiche di posizionamento, piuttosto che i dati, guideranno la direzione. 

Petrolio – La decisione dell’OPEC+ incombe su una forte perdita settimanale 

Il petrolio si sta dirigendo verso il suo più grande calo settimanale da giugno, in calo di quasi l’8% mentre i trader si preparano per la riunione dell’OPEC+ di questo fine settimana. Il mercato si aspetta discussioni sull’accelerazione degli aumenti dell’offerta tra i segnali di un incombente surplus globale nel 2026. Il Brent è scambiato sotto i 65 dollari e il sentimento ribassista si è intensificato a causa degli sforzi di Trump per mantenere le esportazioni irachene e delle preoccupazioni sulla domanda legate alla chiusura. Una restrizione a sorpresa dell’OPEC+ potrebbe innescare un rally di copertura allo scoperto, ma lo scenario di base rimane per una continua pressione al ribasso verso la metà dei 60 dollari. 

Conclusione 

La prossima settimana sarà caratterizzata dal silenzio macroeconomico che incontrerà lo slancio del mercato. Il ritardo nella PFN aumenta notevolmente il peso della comunicazione e delle dinamiche di posizionamento della Fed nel plasmare l’azione dei prezzi. I rally azionari trainati dalla tecnologia potrebbero continuare, ma sono sempre più distaccati dai fondamentali del lavoro. I trader FX dovrebbero rimanere agili: la forza dell’USD è vulnerabile se Powell tende a un atteggiamento accomodante, mentre il petrolio e il CAD affrontano un chiaro rischio di ribasso nella decisione dell’OPEC+. L’EUR/CAD rimane tecnicamente forte, mentre il trend dell’US100 rimane intatto ma allungato. 

Eventi e annunci di mercato (GMT+3) 

Lunedì, 6 Ottobre 2025 

• Nessun evento ad alto impatto 

Martedì, 7 Ottobre 2025 

• Nessun evento ad alto impatto 

Mercoledì, 8 Ottobre 2025 

• 04:00 – NZD – Decisione sui tassi di interesse RBNZ: è previsto un taglio di 25 punti base; la guida modellerà la direzione dell’NZD. 

• 17:30 – USD – Scorte di petrolio greggio: aggiornamento chiave in mezzo al forte sell-off del petrolio in vista della decisione dell’OPEC+. 

• 20:00 – USD – Asta di titoli a 10 anni: Attentamente monitorata per i segnali della domanda in un contesto di incertezza fiscale. 

• 22:00 – USD – Verbale della riunione del FOMC: Sensibile al mercato in assenza di dati NFP. 

Giovedì, 9 ottobre 2025 

• 15:30 – USD – Parla il presidente della Fed Powell: Evento importante per la forward guidance in una settimana di blackout dei dati. 

• 15:30 – USD – Richieste iniziali di disoccupazione (28 settembre): un segnale chiave del lavoro in tempo reale al posto dei NFP. 

• 20:00 – USD – Asta di obbligazioni a 30 anni: la domanda qui sarà critica tra i dibattiti sulla chiusura e sul deficit. 

Venerdì, 10 Ottobre 2025 

• 15:30 – USD – Retribuzione oraria media (Mensile) (settembre): una delle componenti del lavoro; Le tendenze di crescita dei salari saranno analizzate da vicino. 

• 15:30 – USD – Buste paga non agricole (settembre): Posticipato alla prossima settimana a causa dello shutdown del governo; questo insolito divario aumenta l’importanza del rilascio della prossima settimana e le attuali dinamiche di posizionamento. 

• 15:30 – USD – Tasso di disoccupazione (settembre): Posticipato alla prossima settimana a causa dello shutdown del governo; questo insolito divario aumenta l’importanza della pubblicazione della prossima settimana e le attuali dinamiche di posizionamento. 

Approfondimenti di mercato: grafici chiave da tenere d’occhio 

EUR/CAD (grafico giornaliero) – Testare la resistenza con lo slancio rialzista 

Tendenza attuale e slancio:  

L’EUR/CAD si trova in un trend rialzista ben definito, scambiando al di sopra della WMA a 50 giorni con una struttura rialzista sostenuta da fine luglio. Il MACD rimane in territorio positivo e l’indice Money Flow (~68) riflette un costante interesse all’acquisto. 

Scenario principale:  

Un breakout netto sopra 1,6395 (127,2% di estensione di Fibonacci) potrebbe innescare un follow-through verso le estensioni di 1,6444 (161,8%) e 1,6496 (200%). Una forza sostenuta al di sopra della banda di Bollinger superiore suggerisce un potenziale di continuazione. 

Livelli chiave: 

• Resistenza: 1,6395, 1,6444, 1,6496 

• Supporto: 1,6358 (100% Fibonacci), 1,6305 (61,8% Fibonacci), 1,6220 

Scenario alternativo:  

L’incapacità di mantenersi sopra 1,6358 e il conseguente rifiuto potrebbero portare a un pullback verso il supporto 1,6305, anche se la tendenza più ampia rimane rialzista a meno che il prezzo non chiuda al di sotto di 1,6220. 

US100 (grafico giornaliero) – Slancio dell’IA vs. venti contrari macro 

Tendenza attuale e slancio:  

L’indice tecnologico statunitense rimane in un potente trend rialzista, scambiando ben al di sopra della sua WMA a 50 giorni con i prezzi che abbracciano la banda di Bollinger superiore. Il momentum è positivo, anche se l’MFI a breve termine è leggermente diminuito (~62), segnalando un potenziale di consolidamento. 

Scenario principale:  

Le chiusure sostenute superiori a 24.946 (127,2% Fibonacci) aprono la strada a obiettivi di 25.154 (161,8%) e 25.384 (200%). L’acquisto sui dip rimane la strategia dominante finché il prezzo rimane sopra 24.550 (ritracciamento del 61,8%). 

Livelli chiave: 

• Resistenza: 24.946, 25.154, 25.384 

• Supporto: 24.783, 24.550, 24.183 

Scenario alternativo:  

Una chiusura al di sotto di 24.550 segnalerebbe un calo dello slancio e aumenterebbe il rischio di un pullback correttivo verso la media banda di Bollinger (circa 24.400), soprattutto se la retorica della Fed diventasse più aggressiva o i rischi di chiusura aumentassero. 

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