Punti Salienti della Settimana 

• Il rischio inflazionario statunitense ritorna a fine settimana tramite il PPI, mantenendo i tassi iniziali e il dollaro USA come principale motore di volatilità. 
• I dati dell’Eurozona sono guidati dalla Germania e possono ancora muovere la posizione dell’EUR anche quando il nastro più ampio delle divise è guidato dal dollaro USD. 
• USDJPY ed EURUSD si trovano entrambi in zone tecnicamente sensibili dove una singola sorpresa macro pulita può trasformare un range in una tendenza. 

Cosa Succede? 

I mercati stanno ancora negoziando con un regime di tassi priori, quindi il modo più pulito di pensare alla prossima settimana è semplice. Qualsiasi sorpresa al rialzo nelle pressioni sui prezzi statunitensi tende a sollevare i rendimenti a breve termine e sostenere il dollaro, mentre qualsiasi sorpresa al ribasso tende a fare il contrario. Il calendario non è denso, ma è nitido. La settimana si conclude con il PPI statunitense e il PMI di Chicago, che è sufficiente a costringere a un riprezzo se i dati contraddicono la narrazione attuale della disinflazione. 

Il dato di martedì sulla fiducia dei consumatori negli Stati Uniti è principalmente un catalizzatore del sentiment di rischio. Se la fiducia migliora in modo significativo, tende a sostenere la narrativa del soft landing e può stabilizzare azioni e ciclici. Questo spesso mantiene i rifugi sicuri e supporta un FX beta più alto tramite sentiment, a meno che i rendimenti non aumentino contemporaneamente. Se la fiducia si deteriora bruscamente, può ridurre l’appetito per il rischio e far comportare meglio lo JPY e l’oro, specialmente se anche i rendimenti si ammorbidiscono. 

Mercoledì porta un cluster di rischi europei. Il PIL tedesco e il CPI dell’area euro sono entrambi di secondo livello rispetto all’inflazione statunitense, ma sono importanti perché l’EUR ha l’abitudine di reagire alle sorprese sull’inflazione attraverso la tariffazione del percorso della BCE. Un dato CPI che conferma la disinflazione mantiene la gamba dell’EUR dipendente da ciò che fa il dollaro. Una sorpresa del CPI che sembra rigida può rilanciare l’argomento dei tassi relativi e dare all’EUR una finestra di supporto, specialmente sulle croce. 

Le richieste di sussidio di disoccupazione di giovedì sono il controllo settimanale di lavoro ad alta frequenza. In un mercato dei tassi al primo posto, una tendenza alle richieste che appare troppo bassa può rafforzare l’idea che i rischi di pressione salariale rimangono, mantenendo così il front-end statunitense sostenuto. Una discesa verso l’alto delle richieste può fare il contrario e ridurre la pressione sul dollaro fino a venerdì. 

Il venerdì è il giorno principale per il rischio macro. Il PPI USA conta come inflazione dei gasdotti. Raramente conta per il gusto di sé stesso. Conta per ciò che fa alla fiducia del percorso dei tassi, che poi si riflette nel dollaro e nell’oro attraverso le aspettative di rendimento reale. La seconda fase è il Chicago PMI, che è un impulso di crescita e può rafforzare o ammorbidire qualsiasi cosa faccia il PPI. Se il PPI è caldo e il PMI è fermo, il dollaro di solito riceve l’offerta più pulita. Se il PPI è debole e il PMI si rolla, il dollaro di solito si ammorbidisce e l’oro trova spesso supporto. 

Eventi e Annunci di Mercato (GMT+2) 

Lunedì 23 febbraio 2026 

• All Day – Cina (CNY) – Festa del Capodanno cinese 

• All Day – Giappone (JPY) – Festa del compleanno dell’imperatore 

Martedì 24 febbraio 2026 

• 17:00 – Stati Uniti (USD) – Conference Board Fiducia dei Consumatori Feb 

Mercoledì 25 febbraio 2026 

• 04:00 – Stati Uniti (USD) – Parla il Presidente degli Stati Uniti 

• 09:00 – Germania (EUR) – PIL tedesco QoQ Q4 

• 12:00 – Eurozona (EUR) – CPI YoY Gen 

Giovedì 26 febbraio 2026 

• 15:30 – Stati Uniti (USD) – Iniziali richieste di disoccupazione 

Venerdì, 27 febbraio 2026 

• 15:00 – Germania (EUR) – CPI tedesco MoM feb 

• 15:30 – Stati Uniti (USD) – PPI MoM Gennaio 

• 16:45 – Stati Uniti (USD) – Chicago PMI Feb 

Grafici chiave di Market Insights da seguire 

EURUSD quotidiano 

Condizioni tecniche attuali: l’EURUSD si sta consolidando all’interno di un canale rialzante, ma l’ultima fase è un ritiro dal picco di febbraio. Il prezzo è scambiato al di sotto della linea media del canale e sotto il cluster delle medie mobili a breve termine, mantenendo il tono a breve termine correttivo anche se la struttura più ampia è ancora in minimi più alti. L’inviluppo di Bollinger ha ricominciato a comprimersi dopo l’espansione di febbraio, il che si adatta a un mercato che aspetta un trigger macro. 

L’oscillatore di volatilità implicita sta di nuovo salendo, il che indica che i mercati stanno pagando per il passaggio al rischio di fine settimana. Il BBW è basso-medio e non si espande più, il che supporta uno scenario di trading range fino a venerdì, poi un possibile tentativo di rottura se il PPI dovesse sorprendere. 

Il rally di febbraio ha creato un pool di liquidità visibile sopra il handle 1,19. Il rifiuto da quella zona suggerisce che la liquidità buy side sia stata presa e che il prezzo ora ruota verso il basso per ribilanciare e cercare liquidità dal lato vendita attorno ai precedenti minimi oscillanti tra 1,17 e minimi 1,17. Una rottura netta e una chiusura giornaliera al di sotto dell’area media 1,17 aumentano la probabilità di un ritorno medio più profondo verso il confine inferiore del canale. 

Livelli chiave per EURUSD 

• Zona di resistenza da 1,1890 a 1,1929 

• Resistenza intermedia 1,1828 

• Zona di pivot da 1.1766 a 1.1764 

• Zona di supporto 1.1721 

• Supporto più profondo 1.1665 

• Supporto stretch 1.1603 

Scenario principale: Il Trading laterale o leggermente in calo persiste all’inizio della settimana mentre i mercati attendono segnali di inflazione negli Stati Uniti. Un mancato recupero di 1,1828 mantiene il percorso di minore resistenza verso 1,1721 e poi 1,1665. Un movimento decisivo attraverso la 1.1603 implicherebbe che il supporto al canale ha fallito e che la tendenza sia messa in discussione.  

Scenario alternativoSe i dati statunitensi si ammorbidiscono e i rendimenti si allentano, l’EURUSD può risalire verso 1,1828. Una chiusura giornaliera sopra 1,1890 apre la porta a un nuovo test a 1,1929, con una possibile estensione se il sentiment di rischio è costruttivo. 

USDJPY quotidiano 

Condizioni tecniche attuali. USDJPY rimane in una tendenza rialzista più ampia, ma il prezzo è in fase di ripresa dopo un forte calo a febbraio. Il rimbalzo ha riportato la coppia verso l’area di 155 gradi, che è tecnicamente importante perché si trova vicino al ritracciamento a 61,8 dell’ultimo downswing e vicino al cluster delle medie mobili. 

Momentum e volatilità readLa volatilità implicita rimane elevata rispetto agli ultimi mesi, il che è coerente con un mercato ancora sensibile a tassi e titoli di valutazione. BBW non si sta espandendo in modo aggressivo, il che sostiene un commercio di reversione media frammentato piuttosto che una tendenza pulita giorno dopo giorno. 

La vendita di febbraio probabilmente ha spazzato la liquidità del lato vendita sotto i precedenti punti di swing prima di riprendersi. Questo è un comune schema di stop run e revert in una coppia guidata dal rendimento. La ripresa sta ora esplorando una zona dove spesso difendono i partecipanti dal lato venditore, perché è un’area logica di rientro per i venditori di tendenza che hanno mancato la prima fase in discesa. La prossima mossa direzionale probabilmente dipende dal fatto che i tassi statunitensi riaccelerino. 

Livelli chiave per USDJPY 

• Zona di supporto 152.26 

• Prima resistenza 153,53 

• Zona di pivot da 155,59 a 155,28 

• Zona di resistenza 157,65 

• Livelli di estensione al rialzo 159,11 poi 160,98 

Scenario principale: Intervallo con bias al rialzo persiste finché il prezzo rimane sopra 152,26. Un mantenimento sostenuto sopra 155,59 aumenta la probabilità di una spinta verso 157,65, specialmente se i dati sull’inflazione statunitense supportano rendimenti a breve termine più elevati. 

Scenario alternativoSe i dati statunitensi deludono e i rendimenti scendono, l’USDJPY può fallire vicino a 155,59 e ruotare verso il basso verso 153,53. Una chiusura giornaliera sotto 152,26 sarebbe un avvertimento strutturale e potrebbe aprire una fase di ritiro più profonda. 

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