Punti salienti della Settimana 

• Fed al centro dell’attenzione: la riunione del FOMC, le proiezioni e la conferenza stampa di Powell domineranno il test, con i mercati che scontano un taglio dei tassi di 25 punti base, mentre i deboli dati sul lavoro rafforzano la svolta accomodante. 
• Controllo dell’inflazione: i dati sull’IPC del Regno Unito, dell’Eurozona e degli Stati Uniti forniranno chiarezza sul proseguimento delle tendenze alla disinflazione e sulla misura in cui le banche centrali possono spingere i tagli dei tassi. 
• Divergenza di politica globale: le  riunioni della BoE e della BoJ potrebbero evidenziare contrasti: la BoE bilancia l’inflazione appiccicosa con la crescita debole, mentre la BoJ mantiene la sua posizione ultra-accomodante. 

Cosa Succede 

La prossima settimana segna uno dei periodi più importanti del trimestre. La Fed entra nella riunione di settembre sotto forte pressione dopo che l’ultimo rapporto NFP ha mostrato la crescita dell’occupazione più debole degli ultimi quattro anni e le richieste di disoccupazione sono salite a livelli che non si vedevano dal 2021.  

I rendimenti del Tesoro sono già scesi sotto il 4% a 10 anni per la prima volta da aprile, segnalando un mercato convinto che la Fed taglierà i tassi. I futures scontano completamente un taglio dello 0,25% in tutte e tre le riunioni rimanenti nel 2025, anche se il tono di Powell determinerà se i mercati aumenteranno le scommesse per un ciclo di allentamento più aggressivo nel 2026. 

Allo stesso tempo, le tendenze dell’inflazione sono sfumate. L’IPC statunitense è atteso al 2,7% su base annua, in linea con la moderazione del mese scorso. L’indice PCE preferito dalla Fed al 2,6% (luglio) conferma che la disinflazione è in corso, ma non ancora sufficiente per respingere i rischi legati ai dazi. Powell deve bilanciare questi rischi opposti – un mercato del lavoro fragile e prezzi appiccicosi – nel suo messaggio. Ciò rende il dot plot e le proiezioni economiche importanti quanto la decisione sui tassi stessa. 

In Europa, l’IPC dell’Eurozona al 2,1% dovrebbe confermare la stabilità vicino all’obiettivo, lasciando alla BCE spazio per una pausa dopo la decisione della scorsa settimana. L’andamento dell’inflazione in Germania (0,1% su base mensile) rafforza questa moderazione, anche se la crescita debole complica il percorso politico. Per il Regno Unito, l’IPC a quasi il 4% su base annua rimane troppo alto per essere confortevole, mantenendo la BoE sotto pressione anche se l’economia rallenta. La sterlina sarà particolarmente sensibile al modo in cui la BoE inquadrerà la sua posizione questa settimana. 

Altrove, le decisioni della BoC e della BoJ offriranno una prospettiva sulla divergenza delle politiche globali. La BoC dovrebbe mantenersi al 2,75%, mantenendo un occhio cauto sul rallentamento della crescita. La BoJ è pronta a mantenere il suo tasso di riferimento dello 0,5% e il controllo della curva dei rendimenti, lasciando lo JPY vulnerabile a ulteriori deprezzamenti, a meno che l’avversione al rischio globale non inneschi afflussi di beni rifugio. 

Questa convergenza di aggiornamenti sull’inflazione e delle principali riunioni delle banche centrali influenzerà il forex e l’oro. Una Fed accomodante potrebbe estendere il trend ribassista dell’USD, spingendo l’EUR/USD al rialzo e fornendo venti favorevoli all’oro, mentre la coppia GBP/JPY potrebbe rimanere sostenuta dai differenziali di rendimento. I trader dovrebbero prepararsi alla volatilità intorno alla decisione della Fed di mercoledì e alle riunioni BoE/BoJ di giovedì. 

Eventi e annunci di mercato (GMT+3) 

Lunedì, 15 Settembre 2025 

• Giappone – Festa – Giorno del Rispetto per gli Anziani 

Martedì, 16 Settembre 2025 

• 15:30 – USD – Vendite al dettaglio core (Mensile) (agosto) (Previsione: 0,3% | Precedente: 0,3%) – Misura la domanda dei consumatori escluse le auto. 
• 15:30 – USD – Vendite al dettaglio (Mensile) (agosto) (Previsione: 0,3% | Precedente: 0,5%) – Misura più ampia dei consumi statunitensi, cruciale per la crescita del PIL. 

Mercoledì, 17 Settembre 2025 

• 09:00 – GBP – IPC (Annuale) (Agosto) (Precedente: 3,8%) – L’inflazione rimane elevata, chiave per l’orientamento della BoE. 
• 12:00 – EUR – IPC (Annuale) (Agosto) (Previsione: 2,1% | Precedente: 2,0%) – L’inflazione complessiva si è attestata intorno all’obiettivo, influenzando le aspettative della BCE. 
• 16:45 – CAD – Decisione sui tassi di interesse della BoC (precedente: 2,75%) – Tenuta prevista, ma il tono sulle prospettive di crescita è importante. 
• 17:30 – USD – Scorte di petrolio greggio (precedente: +3,939 milioni) – Mercati energetici e sensibili all’inflazione. 
• 21:00 – USD – Dichiarazione del FOMC e proiezioni economiche – Fondamentale per la guida del mercato sul futuro andamento dei tassi. 
• 21:00 – USD – Decisione sui tassi di interesse della Fed (Previsione: 4,25% | Precedente: 4,50%) – Il mercato prevede un taglio di 25 punti base. 
• 21:30 – USD – Conferenza stampa del FOMC – La guidance di Powell guiderà FX, azioni e oro. 

Giovedì, 18 Settembre 2025 

• 14:00 – GBP – Decisione sui tassi di interesse della BoE (settembre) (precedente: 4,00%) – La BoE sotto pressione con l’inflazione ancora elevata. 
• 15:30 – USD – Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione (precedente: 263K) – La debolezza del mercato del lavoro continua. 
• 15:30 – USD – Indice manifatturiero della Fed di Filadelfia (settembre) (Previsione: 3 | Precedente: -0,3) – Barometro della crescita regionale. 

Venerdì, 19 Settembre 2025 

• 06:00 – JPY – Decisione sui tassi di interesse della BoJ (precedente: 0,5%) – Previsto stabile, focus sui commenti sulla debolezza dello yen. 

Approfondimenti di mercato: grafici chiave da tenere d’occhio 

Indice del dollaro statunitense (DXY) – Grafico giornaliero 

Tendenza attuale e slancio: 

Il DXY rimane sotto pressione vicino a 97,8, scambiando in un pattern a cuneo discendente. Gli indicatori di momentum sono deboli: il MACD è negativo e le Bande di Bollinger suggeriscono una volatilità continua. 

Scenario principale: 

Una Fed accomodante potrebbe spingere il DXY verso il supporto a 97,30, con un ulteriore ribasso a 96,37. 

Livelli chiave: 

• Supporto – 97.30, 96.37 
• Resistenza – 98,63, 100,25 

Scenario alternativo: 

Una Fed aggressiva a sorpresa o un CPI più forte potrebbero guidare un rimbalzo sopra 98,63, puntando a 100,25. 

GBP/JPY – Grafico giornaliero 

Tendenza attuale e slancio: 

La coppia GBP/JPY viene scambiata intorno a 200,3, rompendo sopra la resistenza di 200,15. Il MACD sta diventando rialzista, l’RSI vicino a 55 e lo slancio è supportato dalla divergenza nella politica BoE-BoJ. 

Scenario principale: 

Continua al rialzo verso quota 200,66, poi verso 201,17 e 201,73 estensione. 

Livelli chiave: 

• Supporto – 199,70, 198,78 
• Resistenza – 200,66, 201,17, 201,73 

Scenario alternativo: 

L’incapacità di mantenersi sopra 200,15 potrebbe trascinare la coppia di nuovo a 199,70 o 198,78. 

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