Najvažniji događaji tjedna 

• Američki podaci o tržištu rada u petak su makro osovina. Payrolls 130K, nezaposlenost 4.3 posto i plaće 0.4 posto postavljaju visoku ljestvicu za bilo kakvo golublje repriciranje. 
• Američki podaci o uslugama u srijedu najbrži su inflacijski signal. ISM cijene u uslugama 66.6 i dalje je u skladu s ljepljivom inflacijom u uslugama i osjetljivošću kratkog kraja stopa. 
• CPI eurozone u utorak je najčišći EUR-specifični katalizator. Ispis od 1.7 posto održava očekivanja popuštanja ECB-a živima, osim ako iznenađenje naviše nije značajno. 

Što sada 

Tržišta ostaju u režimu “stope prvo”, a ovotjedni kalendar gradi se korak po korak. Podaci o proizvodnji postavljaju ton rasta, usluge i cijene plaćene testiraju postojanost inflacije, a payrolls plus plaće određuju mogu li tržišta ugraditi ranije popuštanje ili moraju ostati u pogledu “više na dulje”. Kao rezultat, FX i robe vjerojatno će se prvo trgovati kroz obvezničko tržište, osobito kroz kratki kraj. 

U SAD-u, proizvodni PMI-ji u ponedjeljak i ISM “prices paid” važni su ponajprije za inflacijsku cijev. Slaba aktivnost uz čvrste cijene izgledala bi blago stagflacijski, podupirući realne prinose i dolar. Srijeda je važnija za Fedovu perspektivu. Ako ISM usluge i cijene plaćene ostanu čvrsti, dvogodišnji prinosi mogli bi porasti, šireći diferencijale stopa u korist USD-a i stvarajući pritisak na zlato i visokobeta robe. 

Petak je ključna makro prekretnica. Payrolls, nezaposlenost i osobito plaće oblikovat će ugradnju stopa na kratkom kraju. Čvrst rast plaća uz otporna radna mjesta učvrstio bi pogled odgođenog popuštanja, podupirući realne prinose i dolar. Slabija radna mjesta i plaće povukli bi očekivanja rezova unaprijed, oslabljujući USD i podupirući zlato, dok bi šira reakcija roba ovisila o tome tumače li tržišta podatke kao “soft landing” ili kao “growth scare”. 

U Europi, CPI je sekundarni, ali i dalje relevantan pokretač za EUR parove. Još jedan mekši inflacijski ispis učvrstio bi dezinflaciju i ostavio euro izloženijim “dolar” strani jednadžbe. Snažniji CPI ispis mogao bi poduprijeti EUR, ali bi taj potez i dalje trebao potvrdu iz američkih podataka. 

Kineski proizvodni PMI je globalna provjera rasta. Očitanje ispod 50 zadržalo bi sliku neujednačenog globalnog ciklusa i favoriziralo defenzivnije FX ponašanje, osobito ako američki podaci ostanu čvrsti. 

Tržišni događaji i objave (GMT+2) 

Ponedjeljak 2. ožujka 2026 

16:45 Sjedinjene Države USD S and P Global PMI u proizvodnji veljača 

17:00 Sjedinjene Države USD ISM PMI u proizvodnji veljača 

17:00 Sjedinjene Države USD ISM cijene u proizvodnji veljača 

Utorak 3. ožujka 2026 

Cijeli dan Indija INR Praznik Holi 

12:00 Eurozona EUR CPI YoY veljača 

12:00 Ujedinjeno Kraljevstvo GBP Proljetna izjava prognoze 

Srijeda 4. ožujka 2026 

03:30 Kina CNY PMI u proizvodnji veljača 

15:15 Sjedinjene Države USD ADP promjena zaposlenosti veljača 

16:45 Sjedinjene Države USD S and P Global PMI usluga veljača 

17:00 Sjedinjene Države USD ISM PMI u neproizvodnom sektoru veljača 

17:00 Sjedinjene Države USD ISM cijene u neproizvodnom sektoru veljača 

17:30 Sjedinjene Države USD Zalihe sirove nafte 

Četvrtak 5. ožujka 2026 

15:30 Sjedinjene Države USD Početni zahtjevi za naknadu za nezaposlene 

Petak 6. ožujka 2026 

14:30 Sjedinjene Države USD Maloprodaja MoM siječanj 

14:30 Sjedinjene Države USD Temeljna maloprodaja MoM siječanj 

15:30 Sjedinjene Države USD Nonfarm Payrolls veljača 

15:30 Sjedinjene Države USD Stopa nezaposlenosti veljača 

15:30 Sjedinjene Države USD Prosječna satna zarada MoM veljača 

Tržišni uvidi: Ključni grafikoni za pratiti 

Zlato spot američki dolar – XAUUSD dnevni 

Trenutni tržišni trend i momentum 

 
Zlato ostaje u primarnom uzlaznom trendu, ali se struktura pomaknula s glatkog trenda na nastavak visoke volatilnosti. Posljednja cijena je blizu 5,216, a implicirana volatilnost je povišena oko srednjih 90-ih. To je u skladu s tržištem koje je i dalje bidano na makro hedging potražnji, ali sklono oštrom dvosmjernom repriciranju kada se stope pomaknu. WMA klaster raste, a tržište se drži iznad srednjoročne referentne linije trenda, što pullbackove drži u korektivnoj kategoriji osim ako ključne podrške ne zakažu. 

Glavni scenarij 
 
Bazni scenarij je konsolidacija s bikovskom pristranošću dok se cijena drži iznad rastuće strukture pokretnih prosjeka. Ako američki podaci zadrže realne prinose poduprtima, zlato može zastati i vratiti se prema prosjeku u zone podrške. Ako američki podaci omekšaju i realni prinosi padnu, zlato može nastaviti produžetak trenda prema višem projekcijskom području. 

Ključne razine 

• Podrške: 5,013, 4,948, 4,841 

• Otpore: 5,195, 5,291, 5,397 

Alternativni scenarij 

 
Održivi proboj ispod 4,841 označio bi veći reset trenda i otvorio prostor za dublji povrat prema prosjeku prema sljedećoj strukturnoj bazi blizu područja 4,650. Taj scenarij postaje vjerojatniji ako američke plaće ostanu vruće i tržište repricira manje rezova, podižući realne prinose. 

Bitcoin američki dolar – BTCUSD dnevni 

Trenutni tržišni trend i momentum 
  

Bitcoin je u korektivnom režimu nakon oštrog povlačenja s prethodnog vršnog područja blizu 97,895. Cijene se stabiliziraju oko 65,782 blizu označene zone velikog dna, ali trend još nije popravljен. Očitanje implicirane volatilnosti je povišeno oko srednjih 60-ih, što podržava široke dnevne rasponе i lažne proboje. Struktura pokretnih prosjeka i dalje je iznad cijene, što sugerira da će se rallyji vjerojatnije prodavati dok cijena ponovno ne povrati ključne retracement pojaseve. 

Glavni scenarij 
  

Bazni scenarij je formiranje dna i konsolidacija. Održivi oporavak traži prihvaćanje natrag iznad prvog retracement pojasa otpora, inače kretanje cijene ostaje raspon s probijanjima prema dolje. 

Ključne razine 

• Podrške: područje 65,782 kao trenutačna pivot zona, 59,931 kao glavna referenca prema dolje 

• Otpore: 68,890, 72,201, 74,433 

Alternativni scenarij 
  

Ako cijena izgubi 59,931 na bazi zatvaranja, tržište prelazi iz konsolidacije u obnovljenu fazu likvidacije, a volatilnost može dodatno skočiti. Taj ishod obično je pojačan oštrim rastom realnih prinosa i čvršćim USD-om, što pooštrava financijske uvjete i pritišće leveragiranu rizičnu imovinu.