Najvažnije ovog tjedna 

• Ratno uzrokovan naftni šok i dalje drži inflacijski rizik povišenim. 
• Fed, ECB, BoE, BoJ, SNB i BoC svi dolaze u istom tjednu. 
• USD ostaje podržan, dok su dionice i dalje krhke. 

Što sada 

Tržišta ulaze u tjedan u režimu inflacije uzrokovane ratom, a ne u normalnom ciklusu rasta. Više cijene nafte, poremećena opskrba iz Zaljeva i odgođena očekivanja popuštanja Feda drže dolar i prinose podržanima, dok pritiskuju rizičnu imovinu. Tržište inflaciju tretira kao glavni pokretač, a rast kao sekundaran faktor, osim ako podaci ne oslabe znatnije. 

Srijeda je ključan makro dan. Američki PPI, odluka Feda, Fedove projekcije, inflacija u europodručju, BoC i zalihe sirove nafte dolaze zajedno. Snažan američki inflacijski signal u kombinaciji s jastrebovskim Fedom dodatno bi podržao dolar i zadržao prinose kratkog kraja na povišenim razinama. Čak ni jastrebovsko zadržavanje stopa od strane ECB-a i BoE-a možda neće mnogo pomoći njihovim valutama jer Europa i Ujedinjeno Kraljevstvo ostaju ranjivi na uvezenu energetsku inflaciju i slabiji rast. 

Četvrtak dodaje još jedan gust sloj monetarne politike kroz BoJ, SNB, BoE i ECB. JPY ostaje podijeljen jer viši američki prinosi podržavaju USDJPY, ali rizik intervencije raste. CHF bi trebao ostati defanzivan, iako bi otpor SNB-a prema pretjeranom jačanju franka mogao ublažiti kretanje. Ukupno gledano, najčišći makro bias i dalje ostaje čvršći USD, ljepljivo viši prinosi, podržana nafta i krhke dionice, osim ako ne dođe do jasne vijesti o deeskalaciji. 

Rat ostaje glavni pokretač, a kalendar djeluje kao pojačivač. Najizgledniji obrazac ostaje čvrst dolar, ljepljivo viši prinosi, podržana nafta i krhke dionice, osim ako inflacija ne pokaže jasnije hlađenje ili geopolitički pritisak ne popusti. 

Tržišni događaji i objave (GMT+2) 

Ponedjeljak, 16. ožujka 2026. 

• Nema događaja visokog utjecaja 

Utorak, 17. ožujka 2026. 

• 05:30 – Australija (AUD) – Odluka RBA-a o kamatnim stopama (ožu), prognoza 3,85 posto 

Srijeda, 18. ožujka 2026. 

• 12:00 – europodručje (EUR) – CPI (na godišnjoj razini) (velj), prognoza 1,9 posto, prethodno 1,7 posto 

• 14:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – PPI (na mjesečnoj razini) (velj), prognoza 0,5 posto 

• 15:45 – Kanada (CAD) – Odluka BoC-a o kamatnim stopama, prognoza 2,25 posto, prethodno 2,25 posto 

• 16:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Zalihe sirove nafte, prethodno 3,824M 

• 20:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Odluka Feda o kamatnim stopama, prognoza 3,75 posto, prethodno 3,75 posto 

• 20:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Ekonomske projekcije FOMC-a 

• 20:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Izjava FOMC-a 

• 20:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Konferencija za medije FOMC-a 

Četvrtak, 19. ožujka 2026. 

• 05:00 – Japan (JPY) – Odluka BoJ-a o kamatnim stopama, prognoza 0,75 posto, prethodno 0,75 posto 

• 10:30 – Švicarska (CHF) – Odluka SNB-a o kamatnim stopama (Q1), prognoza 0,00 posto, prethodno 0,00 posto 

• 14:00 – Ujedinjeno Kraljevstvo (GBP) – Odluka BoE-a o kamatnim stopama (ožu), prognoza 3,75 posto, prethodno 3,75 posto 

• 14:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Philadelphia Fed Manufacturing Index (ožu), prethodno 16,3 

• 14:30 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Početni zahtjevi za naknadu za nezaposlene, prognoza 213K 

• 15:15 – europodručje (EUR) – Kamatna stopa na depozitnu fasilitetu (ožu), prognoza 2,00 posto, prethodno 2,00 posto 

• 15:15 – europodručje (EUR) – Odluka ECB-a o kamatnim stopama (ožu), prognoza 2,15 posto, prethodno 2,15 posto 

• 15:45 – europodručje (EUR) – Konferencija za medije ECB-a 

• 16:00 – Sjedinjene Američke Države (USD) – Prodaja novih kuća (sij), prognoza 745K 

Petak, 20. ožujka 2026. 

• Cijeli dan – Japan (JPY) – Praznik proljetnog ekvinocija 

Tržišni uvidi: ključni grafikoni za pratiti 

DXY, dnevni grafikon 

Trenutačni tržišni trend i momentum 

Indeks dolara trguje se oko 99,93 nakon snažnog oporavka od baze na 95,55. Cijena se probila iznad otpora na 99,68 i testira 127,2 ekstenziju blizu 100,01. Kratkoročna struktura je bikovska, pri čemu se cijena nalazi iznad uzlazne kratkoročne trend linije te iznad 10-dnevnog i 40-dnevnog ponderiranog prosjeka. ROC je pozitivan, PPO je u fazi bikovskog oporavka, a oscilator implicirane volatilnosti se hladi. To upućuje na ponovno izgrađivanje trenda, iako cijena sada ulazi u važnu zonu otpora. 

Glavni scenarij 

Dokle god DXY ostaje iznad 99,23, a posebno iznad 98,49, bias ostaje usmjeren na nastavak prema 100,01, a zatim prema 100,42. Snažan PPI i jastrebovski ton Feda bili bi najjasniji katalizatori za taj pomak. 

Ključne razine 

Podrške: 99,23, 98,49, 97,99 

Otpori: 100,01, 100,42, 100,87 

Alternativni scenarij 

Ako PPI oslabi, Fed zazvuči manje jastrebovski nego što se tržište boji i sentiment prema riziku se stabilizira, DXY bi mogao podbaciti blizu 100,00 i vratiti se prema 99,23. Proboj ispod 98,49 ponovno bi otvorio širu fazu konsolidacije. 

USDCHF, dnevni grafikon 

Trenutačni tržišni trend i momentum 

USDCHF trguje se oko 0,7863 nakon odbijanja od baze na 0,7747 i povratka iznad 0,7828. Cijena sada izravno pritišće pivot na 0,7878. Momentum se poboljšao, pri čemu je ROC prešao u pozitivno područje, a PPO raste kroz fazu oporavka. Cijena se također vratila iznad klastera kratkoročnih pomičnih prosjeka. Implicirana volatilnost ostaje povišena, što znači da je kretanje konstruktivno, ali i dalje defanzivno i osjetljivo na naslove. 

Glavni scenarij 

Osnovni scenarij ostaje daljnji rast dokle god se cijena drži iznad 0,7828, a posebno iznad 0,7779. Ako Fed ostane jastrebovski, a averzija prema riziku uzrokovana naftom potraje, USDCHF može probiti 0,7878 i produžiti prema 0,7914 i 0,7959. 

Ključne razine 

• Podrške: 0,7828, 0,7779, 0,7747 

• Otpori: 0,7878, 0,7914, 0,7959, 0,8009 

Alternativni scenarij 

Ako Fed razočara bikove na dolaru ili ako se potražnja za sigurnim utočištem snažnije prelije u CHF, par može podbaciti blizu 0,7878 i skliznuti natrag prema 0,7828. Proboj ispod 0,7779 oslabio bi scenarij bikovskog oporavka.