در این مقاله از وبلاگ بروکر ارانته به بررسی جامع جفت ارز یورو/ین ژاپن (EUR/JPY) می‌پردازیم. این جفت ارز یکی از محبوب‌ترین کراس‌های بازار فارکس است که ارز پایه آن یورو و ارز متقابل ین ژاپن می‌باشد. جفت EUR/JPY به دلیل نوسانات بالا و نقدینگی قابل توجه خود شناخته می‌شود. این به آن معناست که معامله‌گران می‌توانند از حرکت‌های سریع قیمتی آن در کوتاه‌مدت و بلندمدت بهره ببرند، اما همین نوسانات شدید ریسک زیان را نیز افزایش می‌دهد. در ادامه، ابتدا عوامل فاندامنتال مؤثر بر این جفت ارز را بررسی کرده و سپس به سراغ تحلیل تکنیکال میان‌مدت آن می‌رویم. هدف ما ارائه‌ی نگاهی آموزشی و پیشرفته به روند کنونی EUR/JPY در سال ۲۰۲۵ است تا معامله‌گران سطح مبتدی تا متوسط بتوانند دید بهتری نسبت به این بازار پیدا کنند.

تحلیل فاندامنتال EUR/JPY (میان‌مدت ۲۰۲۵)

تحلیل فاندامنتال به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی موثر بر ارزش ارزها می‌پردازد. نرخ برابری یورو به ین تحت تأثیر تصمیمات بانک‌های مرکزی اروپا و ژاپن، وضعیت اقتصاد دو منطقه و جو کلی ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی است. در سال‌های اخیر، تفاوت سیاست‌های پولی ECB و BoJ محرک اصلی روند EUR/JPY بوده است.

به عنوان مثال، پس از دوران همه‌گیری کرونا، سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی اروپا (افزایش نرخ بهره) همزمان با استمرار سیاست‌های فوق انبساطی بانک ژاپن باعث تقویت مداوم نرخ EUR/JPY شد. سقف تاریخی این جفت ارز در ۱۱ جولای ۲۰۲۴ به حدود ¥۱۷۵٫۴۲ رسید که بالاترین سطح در چند دهه اخیر بود. این رکورد ناشی از شکاف عمیق نرخ بهره یورو و ین و تداوم تضعیف ین رخ داد. با این حال، از اواخر ۲۰۲۴ به بعد، با تغییر چشم‌انداز تورم و رشد، بانک‌ها‌ی مرکزی مسیر خود را تعدیل کردند: ECB با کاهش نرخ بهره تا حدود ۲٪ در نیمه ۲۰۲۵ رویکرد انبساطی‌تری اتخاذ کرده و در مقابل BoJ برای نخستین بار پس از سال‌ها وارد فاز افزایش نرخ بهره (تا حدود ۰٫۵٪) شده است. این تحول از نظر بنیادی می‌تواند به تقویت نسبی ین و آهسته شدن روند صعودی EUR/JPY منجر شود. افزون بر سیاست‌های پولی، عوامل اقتصادی دیگر و رویدادهای کلان نیز بر این جفت ارز تاثیرگذارند که در ادامه به مهم‌ترین آن‌ها اشاره شده است.

عنوان: چارت هفتگی EURJPY که در سقف قیمتی 175 در 11 جولای 2024 در آن مشخص است

عوامل بنیادی مؤثر بر EUR/JPY: عوامل زیر از مهم‌ترین محرک‌های فاندامنتال نرخ یورو/ین هستند:

• نرخ بهره و سیاست پولی بانک‌های مرکزی: تصمیمات بانک مرکزی اروپا (ECB) و بانک مرکزی ژاپن (BoJ) درباره نرخ بهره و برنامه‌های تسهیل یا انقباض پولی نقش کلیدی در ارزشگذاری EUR/JPY دارد. هر چه نرخ بهره‌ی یورو بالاتر از ین باشد، یورو در مقابل ین جذاب‌تر شده و تقویت می‌شود. به‌عکس، سیگنال افزایش نرخ از سوی BoJ یا کاهش نرخ توسط ECB می‌تواند تعادل را به سود ین تغییر دهد و باعث افت EUR/JPY شود. در سال‌های اخیر نرخ‌های بسیار پایین و حتی منفی در ژاپن ین را کم‌بازده کرده و به تضعیف آن انجامیده است، در حالی‌که هر گاه ECB نرخ‌های خود را بالا برده یورو در برابر ین اوج گرفته است. اکنون (۲۰۲۵) با کاهش شکاف بهره‌ای این محرک تضعیف شده و بازار به تغییرات آتی حساس‌تر است.
• تورم و وضعیت رشد اقتصادی: نرخ تورم و شاخص‌های رشد مانند GDP و بیکاری در منطقه یورو و ژاپن بر نرخ برابری اثر می‌گذارند. تورم بالاتر از هدف در اروپا طی 2022-2023 موجب سیاست انقباضی ECB و تقویت یورو شد، در حالی که ژاپن پس از سال‌ها تورم پایین، اخیراً با تورم حدود ۲٪ مواجه شده است. رشد اقتصادی قوی و پایدار در اروپا می‌تواند تقاضا برای یورو را افزایش دهد، در حالی که رکود یا رشد ضعیف آن را تضعیف می‌کند. برعکس در ژاپن، ضعف رشد یا تورم پایین معمولاً به تضعیف ین می‌انجامد. معامله‌گران باید به آمارهایی نظیر نرخ رشد فصلی GDP، نرخ بیکاری و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) هر دو اقتصاد توجه کنند.

عنوان: نمودار CPI ژاپن که مشخص است در سال 2025 به بالای 2% رسیده است و از هدف خود فاصله گرفته است

• تصمیمات و مداخلات بانک‌های مرکزی: فراتر از نرخ بهره، سیاست‌های غیرمتعارف پولی نیز مهم است. برای مثال، برنامه‌های تسهیل کمی (QE) یا کنترل منحنی بازده توسط BoJ در سال‌های گذشته با افزایش نقدینگی ین، ارزش آن را تضعیف کرده است. در مقابل، پایان QE و شروع انقباض (QT) توسط ECB به تقویت یورو کمک کرده است. هر گونه مداخله ناگهانی در بازار ارز توسط بانک مرکزی ژاپن نیز می‌تواند نوسان شدیدی ایجاد کند. به عنوان نمونه، در جولای ۲۰۲۴ شایعه‌ی دخالت BoJ برای جلوگیری از تضعیف بیشتر ین باعث سقوط سریع EUR/JPY از اوج ¥۱۷۵ به حدود ¥۱۷۱٫۵ شد. بنابراین هر بیانیه یا اقدام غافلگیرکننده از سوی بانک‌های مرکزی می‌تواند روند این جفت ارز را تغییر دهد.
• تراز تجاری و جریان‌های سرمایه: هر دو اقتصاد ژاپن و اتحادیه اروپا از بزرگ‌ترین بازیگران تجارت جهانی هستند. مازاد تجاری بالای ژاپن معمولاً تقاضا برای ین را افزایش می‌دهد (زیرا درآمد صادرات به ین تبدیل می‌شود) در حالی‌که کسری تجاری می‌تواند فشار فروش بر ین ایجاد کند. برای یورو نیز افزایش صادرات و بهبود تراز تجاری منطقه یورو به تقویت EUR/JPY کمک می‌کند. علاوه بر تجارت کالا، جریان‌های سرمایه‌گذاری نیز مهم‌اند؛ سرمایه‌گذاران ژاپنی در صورت بازدهی بالاتر دارایی‌های اروپایی ممکن است سرمایه خود را به یورو تبدیل کنند و برعکس، خروج سرمایه از اروپا به سمت ژاپن می‌تواند تقاضا برای ین را بالا ببرد. تغییرات در تعرفه‌ها، جنگ‌های تجاری یا اختلالات زنجیره تأمین نیز از طریق تغییر وضعیت صادرات/واردات بر این نرخ موثر است.
• ثبات سیاسی و اشتهای ریسک بازار: تحولات سیاسی (انتخابات، ریسک‌های ژئوپلیتیک، تنش‌های بین‌المللی) بر ارزش ارزها موثرند. به طور کلی، ثبات سیاسی در منطقه یورو به نفع یورو است و بحران‌های سیاسی (مثلاً خروج کشورها از اتحادیه یا تنش‌های منطقه‌ای) می‌تواند آن را تضعیف کند. از سوی دیگر، ین ژاپن به عنوان ارز امن (Safe Haven) شناخته می‌شود. در دوره‌های بی‌ثباتی جهانی یا استرس مالی، سرمایه‌گذاران تمایل دارند به ین پناه ببرند و دارایی‌های پرریسک را رها کنند، زیرا اقتصاد ژاپن ثبات و مازاد سرمایه خالص دارد. این امر باعث افزایش ارزش ین و افت EUR/JPY در زمان‌های بحران می‌شود. بنابراین شاخص‌هایی مانند شاخص ترس و طمع بازار یا وضعیت بازار سهام جهانی می‌تواند روند EUR/JPY را تحت تاثیر قرار دهد. در دوره‌های آرامش و ریسک‌پذیری بالا نیز عکس این حالت رخ می‌دهد و ین تضعیف می‌شود.
• جریان‌های کری ترید (Carry Trade): یکی از نقش‌های مهم ین در بازارهای مالی، ارز تأمین مالی معاملات کری ترید بودن است. به دلیل نرخ بهره بسیار پایین ین، سرمایه‌گذاران جهانی سال‌ها از ژاپن با بهره کم وام گرفته و در دارایی‌های دارای بازده بالاتر (مانند اوراق یا سهام اروپا/آمریکا) سرمایه‌گذاری کرده‌اند. این استراتژی کری ترید هنگام وفور نقدینگی و ریسک‌پذیری، منجر به فروش مداوم ین و تضعیف آن می‌شود. در مقابل، با کاهش اشتهای ریسک یا کاهش اختلاف بهره‌ها، unwinding کری ترید رخ می‌دهد؛ یعنی سرمایه‌گذاران وام‌های ین را تسویه کرده و ین می‌خرند که این تقاضای ناگهانی باعث تقویت ین و افت EUR/JPY می‌شود. بنابراین وضعیت نرخ بهره تفاضلی و جو ریسک در کنار هم کری ترید را هدایت می‌کنند.

علاوه بر موارد بالا، وقایع غیرمترقبه مانند بلایای طبیعی بزرگ در ژاپن (زلزله، سونامی) می‌تواند به طور موقت بر ارزش ین اثر بگذارد (معمولاً تضعیف کوتاه‌مدت به خاطر هزینه‌های بازسازی). همچنین قیمت جهانی کالاها به‌ویژه نفت، بر اقتصاد واردات‌محور ژاپن و صادرات‌محور اروپا اثر دارد که به نوبه خود می‌تواند بر نرخ این جفت ارز تاثیرگذار باشد.

با توجه به مجموعه این عوامل، تحلیل بنیادی EUR/JPY مستلزم پایش مداوم اخبار اقتصادی دو منطقه، تصمیمات بانک‌های مرکزی و جو حاکم بر بازارهای جهانی است. در سال ۲۰۲۵، مسیر آینده EUR/JPY تا حد زیادی به این بستگی دارد که آیا بانک ژاپن به تدریج از سیاست پول سست خود فاصله می‌گیرد و ین را تقویت می‌کند یا خیر و اینکه بانک مرکزی اروپا با چه سرعتی نرخ‌های بهره را پایین می‌آورد تا رشد اروپا را تحریک کند. سناریوی محتمل میان‌مدت آن است که با کاهش اختلاف بهره‌ها، از سرعت رشد EUR/JPY کاسته شود و بازار وارد یک الگوی رنج (خنثی) یا نوسانی گردد. با این حال، هرگونه شوک تورمی جدید در اروپا یا تغییر غیرمنتظره در سیاست BoJ می‌تواند این تعادل را به هم بزند. در ادامه، با دیدن تصویر کلان بنیادی، به بررسی تخصصی نمودار و وضعیت تکنیکال EUR/JPY می‌پردازیم.

تحلیل تکنیکال EUR/JPY (میان‌مدت ۲۰۲۵)

در تحلیل تکنیکال، حرکات قیمتی گذشته‌ی نمودار مورد بررسی قرار می‌گیرد تا روندها و الگوهای قابل تکرار شناسایی شود. جفت ارز EUR/JPY به عنوان یک دارایی با نوسان نسبتا بالا، از دید تکنیکال نیز بسیار غنی است و اغلب به سطوح کلیدی و الگوهای معروف واکنش نشان می‌دهد. ابتدا نگاهی به تصویر کلی نمودار و سطوح تاریخی می‌اندازیم: همان‌طور که ذکر شد، سقف چند دهه اخیر EUR/JPY در محدوده ¥۱۷۵ (جولای ۲۰۲۴) ثبت شد. در طرف مقابل، کف تاریخی آن حدود ¥۸۸٫۸۷ (اکتبر ۲۰۰۰) بوده است که بیانگر دامنه بسیار گسترده‌ای است که این جفت ارز طی سالیان تجربه کرده است. طی دهه 2010، EUR/JPY عمدتاً در بازه ۱۱۰ تا ۱۴۹ نوسان داشت اما ورود به دهه ۲۰۲۰ با تغییر سیاست‌های پولی، آن را وارد فاز صعودی جدیدی کرد. از اوایل ۲۰۲۲ یک روند صعودی پرقدرت آغاز شد که در طی حدود دو سال قیمت را از محدوده ¥۱۲۵ به قله ¥۱۷۵ رساند. این روند صعودی در نمودارهای میان‌مدت کاملاً مشهود است و با شیب تندی به سمت بالا حرکت کرده بود.

عنوان: چارت ماهانه EURJPY که مشخص است در سال 2022 تا کنون (2025) قیمت پس از یک دوره روند رنج وارد فاز صعودی شده است.

اکنون در سال ۲۰۲۵، سوال اصلی این است که آیا روند صعودی بلندمدت EUR/JPY ادامه خواهد یافت یا اصلاح عمیق‌تری در پیش است. نشانه‌های اولیه‌ای از کاهش مومنتوم صعودی دیده می‌شود؛ مثلا در نیمه اول ۲۰۲۵ قیمت نتوانست سقف جدیدی بالاتر از اوج ۲۰۲۴ ثبت کند و در عوض الگوی تثبیت (تحکیم) قیمت بین محدوده‌های مشخص شکل گرفته است. با تلفیق تحلیل چند ابزار تکنیکال مختلف، می‌توان تصویری واضح‌تر از شرایط کنونی به‌دست آورد. در ادامه ۱۰ نکته و سیگنال تکنیکال مهم در ارتباط با EUR/JPY را مرور می‌کنیم که حاصل به‌کارگیری سبک‌های گوناگون تحلیل تکنیکال (روند، الگوها، اندیکاتورها، … ) است:

1. روند کلی و جهت حرکت قیمت: نمودار بلندمدت EUR/JPY نشان می‌دهد که این جفت ارز همچنان در روندی صعودی نسبت به سال‌های گذشته قرار دارد (قله‌های بالاتر و دره‌های بالاتر نسبت به قبل). با این حال، محدوده ¥۱۷۰–¥۱۷۵ به عنوان سقف سنگین ظاهر شده و شیب رشد قیمت در این محدوده کاهش یافته است. در تحلیل‌های اخیر دیده شده که قیمت از رکورد ¥۱۷۵٫۴۲ با سرعت عقب‌نشینی کرده است که می‌تواند نشانه‌ای از اشباع خرید و مداخله بازار باشد. روند میان‌مدت فعلی بیشتر حالت خنثی تا کمی اصلاحی دارد؛ به طوری که قیمت در ماه‌های اخیر میان دو محدوده‌ی حمایت/مقاومت اصلی نوسان می‌کند (در ادامه به این سطوح می‌پردازیم). به بیان دیگر، پس از آن رشد شارپ، اکنون بازار در حال هضم سود و تشکیل الگوی تثبیت است. شکست قاطع هر یک از محدوده‌های کلیدی فعلی می‌تواند جهت بعدی روند را مشخص کند.
2. سطوح کلیدی حمایت و مقاومت: تحلیل تکنیکال EUR/JPY نشان می‌دهد چندین سطح قیمت به عنوان حمایت یا مقاومت پراهمیت عمل می‌کنند. سطح روانی ¥۱۶۰ یکی از این حمایت‌های مهم است که بارها جلوی سقوط بیشتر قیمت را گرفته است. همچنین کف‌های قیمتی اخیر حدود ¥۱۵۸ نیز منطقه حمایتی قوی‌ای تشکیل داده‌اند. در بالا، منطقه ¥۱۶۸–¥۱۷۰ یک محدوده مقاومت جدی محسوب می‌شود؛ چرا که نزدیک اوج چندسالۀ اخیر است و عرضه در آن افزایش می‌یابد. مثلا در تحلیل‌ها بازه ¥۱۵۷٫۵۰ تا ¥۱۶۷٫۵۰ به عنوان محدوده رنج فعلی بازار شناسایی شده که قیمت با نزدیک‌شدن به هر کدام از این مرزها عکس‌العمل نشان می‌دهد. به‌علاوه، سطوح میانگین‌های متحرک بلندمدت نیز نقش حمایت/مقاومت دارند. برای نمونه اواخر سال ۲۰۲۴ قیمت پس از چند مرتبه برخورد به میانگین متحرک ۲۰۰ روزه حوالی ¥۱۶۴٫۶۵ نتوانست بالاتر برود و در عوض روی میانگین ۵۵ روزه نزدیک ¥۱۶۲٫۵۵ حمایت شد. چنین تعاملاتی بیانگر اهمیت این سطوح داینامیک است. در کل، حمایت‌های مهم کوتاه‌مدت در ناحیه ¥۱۵۸–¥۱۶۲ قرار دارند و مقاومت‌های مهم در ناحیه ¥۱۶۸–¥۱۷۵؛ عبور از هر کدام می‌تواند حرکت بعدی را شتاب دهد.
3. الگوهای شمعی (کندل‌استیک): رفتار کندل‌های قیمت برای EUR/JPY اطلاعات ارزشمندی از روان‌شناسی بازار ارائه می‌دهد. مثلا ظهور سایه‌های بالایی بلند در نزدیکی مقاومت‌ها نشان‌دهنده حضور فروشندگان پرقدرت و احتمال برگشت نزولی است. الگوی کندلی پوشای نزولی (Bearish Engulfing) از الگوهای معکوس‌کننده معتبر است که در نمودار این جفت ارز نیز مشاهده شده است. به طور مشخص، تحلیلگران توصیه می‌کنند اگر قیمت به محدوده مقاومت مهم رسید و الگوی کندلی برگشتی مثل پوشای نزولی شکل گرفت، می‌تواند تأیید محکمی برای آغاز اصلاح باشد. در سناریوی برنامه‌ریزی معاملاتی نیز دیده شد که تشکیل یک کندل انگالفینگ نزولی در ناحیه سقف کانال صعودی (مثلا حوالی ¥۱۶۷) به همراه سایر علائم می‌تواند موقعیت فروش را تأیید کند. برعکس این وضعیت، در نزدیکی حمایت‌های کلیدی نیز ظهور الگوهایی چون چکش (Hammer) یا پوشای صعودی می‌تواند علامت بازگشت صعودی باشد. معامله‌گران EUR/JPY به این سیگنال‌های کندلی توجه ویژه دارند، به‌خصوص زمانی که با سایر ابزارها همزمان شوند.
4. الگوهای نموداری (چارتی) مهم: EUR/JPY از نظر الگوهای تکنیکال کلاسیک نیز رفتارهای جالبی دارد. برای مثال، الگوی “دودَرّه” (Double Bottom) یکی از الگوهای بازگشتی صعودی است که در چارت روزانه شکل گرفت و شروع روند صعودی جدیدی را در پی داشت. این الگو با تشکیل دو کف متوالی در محدوده‌ای مشابه (مثلاً حوالی ¥۱۳۶ در گذشته) و شکست خط گردن، سیگنال تغییر روند به صعودی را صادر کرد. پس از آن حرکت صعودی، به تدریج الگوی کنج افزایشی (Rising Wedge) در نمودار روزانه پدیدار شد. یک کنج افزایشی نشان‌دهنده تضعیف مومنتوم روند صعودی است و معمولا در انتهای روندهای قوی صعودی ظاهر می‌شود.

عنوان: چارت روزانه EURJPY یک کنج افزایشی برگشتی را نشان میدهد که احتمال بازگشت قیمت را تقویت می کند.

مشاهده همین الگو در EUR/JPY این هشدار را داد که روند صعودی در حال از دست دادن شتاب است و احتمال یک اصلاح وجود دارد. در واقع با تشکیل کنج، معامله‌گران محتاط شدند چون چنین الگویی معمولا پیش‌درآمد اصلاح نزولی است. بر همین اساس، تحلیل‌ها پیش‌بینی کردند که شکست ضلع پایینی کنج افزایشی می‌تواند قیمت را تا حمایت‌های ¥۱۶۰–¥۱۵۸ پایین بکشد که تقریبا همین اتفاق در مقاطعی رخ داد. به طور خلاصه، شناسایی الگوهای کلاسیک مانند دودرّه، دوقلّه، کنج، سر و شانه و غیره روی نمودار EUR/JPY به پیش‌بینی حرکات بعدی کمک زیادی می‌کند.

عنوان: چارت روزانه EURJPY که الگوی دو دره در آن مشهود است

5. واگرایی‌ها و سیگنال‌های بازگشتی (مثال: الگوی دو‌قلّه با واگرایی RSI): یکی از ابزارهای قدرتمند در تحلیل تکنیکال EUR/JPY، تشخیص واگرایی (Divergence) بین قیمت و اندیکاتورهاست که اغلب هشدار تغییر روند می‌دهد. یک نمونه بارز اخیر، تشکیل الگوی “دو‌قلّه” (Double Top) در حوالی سقف ¥۱۷۳ بود که همراه با واگرایی منفی در شاخص RSI رخ داد. در این الگو، قله دوم اندکی پایین‌تر از قله اول شکل گرفت (نشان از ضعف قدرت خریداران داشت) و در همان حال RSI نتوانست سقف جدید بسازد و اوج‌های پایین‌تری ثبت کرد که یک واگرایی نزولی کلاسیک بود. این وضعیت بیانگر کاهش مومنتوم صعودی و احتمال آغاز روند نزولی بود. در ادامه نیز با شکست خط گردن دوقلّه (مثلا زیر ¥۱۷۱٫۶۵) سیگنال قطعی ریزش صادر شد. چنین مثال‌هایی نشان می‌دهد که ترکیب الگوهای قیمتی (مثل دوقلّه) با واگرایی اندیکاتورها چقدر می‌تواند مفید باشد. معامله‌گران حرفه‌ای EUR/JPY معمولاً هنگام مشاهده سقف‌ها و کف‌های دوقلو، حتما رفتار RSI یا MACD را برای واگرایی بررسی می‌کنند تا از اعتبار شکست روند اطمینان بیشتری حاصل کنند.

عنوان: در حالی که قیمت EURJPY در روند صعودی بود اما میبینیم که RSI در یک روند ثابت بود که نشان از واگرایی بین RSI و قیمت می باشد که معمولا نشانه ای از شروع روند نزولی است.

6. میانگین‌های متحرک و جهت روند: میانگین متحرک (MA) یکی از ابزارهای پرکاربرد در تحلیل EUR/JPY است که برای شناسایی روند و سطوح دینامیک حمایت/مقاومت استفاده می‌شود. به طور خاص، میانگین متحرک ۵۰ روزه و ۲۰۰ روزه (یا معادل آنها در دوره‌های زمانی دیگر) توجه زیادی را به خود جلب می‌کنند. تقاطع طلایی (Golden Cross) زمانی رخ داد که MA کوتاه‌مدت ۵۰ از پایین به بالا MA 200 را در سال ۲۰۲۳ قطع کرد و این رخداد سیگنال بلندمدتی از آغاز روند صعودی قدرتمند بود. عکس آن، تقاطع مرگ (Death Cross) در صورت وقوع می‌تواند اخطار نزولی باشد. اما حتی بدون تقاطع‌ها، برخورد قیمت به این میانگین‌ها مهم است. همانطور که اشاره شد، اواخر ۲۰۲۴ قیمت EUR/JPY دقیقاً در برخورد با MA-200 روزه در محدوده ¥۱۶۴٫۶۰ متوقف شد و برگشت خورد، در حالی که MA-55 روزه در ¥۱۶۲٫۵۰ نقش حمایتی ایفا کرد. این نشان می‌دهد MA بلندمدت به عنوان مقاومت عمل کرده و MA کوتاه‌تر به عنوان حمایت. بنابراین معامله‌گران روند، وضعیت قیمت نسبت به این میانگین‌ها را رصد می‌کنند: قرار داشتن قیمت بالای MA-200 نشانگر حفظ روند صعودی بلندمدت است و شکست پایین آن می‌تواند علامت تغییر روند به نزولی باشد. در مجموع، میانگین‌های متحرک برای تشخیص جهت غالب روند و نقاط ورود/خروج بسیار مفیدند و در چارت EUR/JPY نیز کارایی خود را نشان داده‌اند.

عنوان: چارت روزانه EURJPY و دو میانگین متحرکت که پس از حمایت در ناحیه 162 سیگنال خاصی صادر نکرده است

7. اندیکاتورهای نوسان‌نما (Oscillators) – RSI و حالت اشباع: شاخص قدرت نسبی (RSI) و دیگر نوسان‌نماها مانند استوکاستیک ابزارهایی هستند که وضعیت اشباع خرید/اشباع فروش را در EUR/JPY نمایان می‌کنند. در روندهای اخیر دیده شد که هر بار RSI به محدوده بالای ۷۰ (اشباع خرید) وارد شده، احتمال اصلاح نزولی افزایش یافته است. به عنوان مثال، قبل از برگشت‌های مهم، RSI روزانه EUR/JPY به حوالی ۷۵ رسیده و سپس با کاهش مومنتوم قیمت شروع به افت کرده است. این امر حاکی از آن است که خریداران بیش از حد بازار را به جلو رانده‌اند و بازار نیاز به استراحت دارد. برعکس، نزول RSI به زیر ۳۰ (اشباع فروش) اغلب با جهش‌های صعودی همراه بوده است. بنابراین، معامله‌گران سطوح ۳۰/۷۰ RSI را به عنوان مرزهای هشدار در نظر می‌گیرند. علاوه بر سطح مطلق RSI، واگرایی‌های RSI نیز مهم‌اند (همانطور که در نکته قبل گفتیم، واگرایی منفی RSI هنگام دو قله اخیر سیگنال نزولی داد). اندیکاتور استوکاستیک هم الگویی مشابه RSI دارد ولی سریع‌تر واکنش نشان می‌دهد و می‌تواند سیگنال‌های زودتری در نواحی اشباع صادر کند. به طور کلی، نوسان‌نماها در کنار دیگر ابزارها تصویری از شدت حرکت و هیجان بازار به دست می‌دهند و برای EUR/JPY که گاهی دچار هیجانات شدید می‌شود، بسیار کاربردی هستند.
8. اندیکاتور MACD و بررسی مومنتوم روند: MACD یک اندیکاتور روند-پیرو و اندازه‌گیر مومنتوم است که در تحلیل EUR/JPY کاربرد زیادی دارد. این اندیکاتور با استفاده از دو میانگین نمایی سرعت تغییرات روند را نشان می‌دهد. در روند صعودی قوی ۲۰۲۳، خطوط MACD فاصله زیادی از هم گرفتند و به سمت بالا متمایل بودند که نشان‌دهنده مومنتوم صعودی قوی بود. اما در ادامه، تخت شدن (کاهش شیب) هیستوگرام MACD هشدار داد که آن مومنتوم قوی در حال تضعیف است. همین اتفاق دقیقا پیش از آغاز اصلاح ۲۰۲۴ رخ داد؛ یعنی اگرچه MACD هنوز در محدوده مثبت بود، هیستوگرام آن شروع به کوچک شدن کرد که اولین علامت از کاهش شتاب روند بود. تقاطع نزولی MACD (عبور خط MACD به زیر خط سیگنال) نیز متعاقبا سیگنال خروج از معاملات خرید را صادر کرد. علاوه بر این، واگرایی منفی MACD نسبت به قیمت نیز گاهی در سقف‌های بازار دیده می‌شود که تایید دیگری بر احتمال برگشت است. از MACD می‌توان برای شناسایی تغییر روندهای میان‌مدت EUR/JPY بهره برد؛ مثلا وقتی MACD در بالاترین سطوح خود ضعیف می‌شود و نزولی می‌گردد، معمولا اصلاح چند هفته‌ای در پیش خواهد بود. در مجموع، MACD مکمل مفیدی برای RSI است؛ RSI اشباع را نشان می‌دهد و MACD تایید می‌کند که آیا روند واقعا در حال چرخش است یا خیر.
9. ایچیموکو (Ichimoku) – نمای ژاپنی تحلیل روند: اندیکاتور ایچیموکو کینکو هیو که خود ژاپنی‌ها ابداع کرده‌اند، برای جفت‌های حاوی ین بسیار محبوب است. ایچیموکو یک سیستم چندجزئی است که روند، سطوح حمایت/مقاومت و مومنتوم را یکجا به تصویر می‌کشد.

ابر ایچیموکو (Kumo) مهم‌ترین بخش آن است که محدوده‌های حمایتی/مقاومتی دینامیک را نشان می‌دهد. به طور کلی، قرار داشتن قیمت بالای ابر ایچیموکو بیانگر روند صعودی قوی و مومنتوم مثبت است؛ مخصوصاً اگر خود ابر به رنگ سبز (نشانگر آینده‌ی روشن) باشد. در مقابل، حرکت قیمت زیر ابر ایچیموکو نشان‌دهنده‌ی غالب بودن روند نزولی و فشار فروش قوی است (خصوصاً وقتی ابر آینده قرمز رنگ باشد). در سال گذشته، EUR/JPY عمدتاً بالای ابر ایچیموکو در تایم‌فریم روزانه قرار داشت که صعودی بودن روند را تصدیق می‌کرد. اما طی اصلاح‌های موقتی، قیمت به داخل ابر یا زیر آن نفوذ کرد که هشداری برای احتیاط بود. علاوه بر ابر، خطوط تنکان (سریع) و کیجون (کند) نیز در این سیستم اهمیت دارند: قطع شدن تنکان از بالای کیجون به زیر آن یک سیگنال فروش محسوب می‌شود و در اصلاح‌های اخیر EUR/JPY چنین کراس‌هایی مشاهده شد. همچنین واپسگرایی (Lagging Span) اگر زیر قیمت‌های گذشته بیاید، تاییدکننده‌ی تغییر روند به نزولی است. به طور خلاصه، برای EUR/JPY که نوساناتش تحت تاثیر بازار توکیو نیز هست، ایچیموکو ابزار بسیار مفیدی است و بسیاری از تحلیل‌گران ژاپنی بر اساس آن معامله می‌کنند.

عنوان: اندیکاتور ایچیموکو فعلا سلامت روند صعودی را نشان میدهد

10. دیدگاه موجی و تحلیل الیوت: برخی تحلیل‌گران تکنیکال حرکت‌های EUR/JPY را بر اساس موج‌های الیوت تفسیر می‌کنند. از این منظر، روند صعودی بزرگ اخیر می‌تواند موج انگیزشی بوده باشد و اکنون بازار در یکی از موج‌های اصلاحی قرار داشته باشد. طبق یک تحلیل مبتنی بر امواج، EUR/JPY پس از یک اصلاح مسطح (Flat) پیچیده، ممکن است در شرف تکمیل الگوی خود و آغاز یک موج نزولی جدید در حوالی جولای ۲۰۲۵ باشد. در این تحلیل آمده بود که ساختار اصلاحی کنونی به شکل ترکیبی از امواج شکل گرفته و احتمالا با یک موج قطری خاتمه می‌یابد و سپس یک موج نزولی قوی آغاز می‌شود. البته شمارش امواج الیوت می‌تواند میان تحلیلگران متفاوت باشد. برخی دیگر معتقدند موج نزولی اصلاحی قبلا انجام شده و بازار ممکن است وارد یک موج پیش‌رونده صعودی جدید شود. با این حال، نقاط بازگشتی که توسط ابزارهای الیوت شناسایی می‌شوند (مثلا انتهای موج ۵ یا C) غالباً با سطوح فیبوناچی اصلاحی کل حرکت هم‌پوشانی دارند. برای نمونه، فیبوناچی اصلاحی ۳۸٫۲٪ حرکت صعودی بزرگ اخیر تقریبا در محدوده ¥۱۵۵–¥۱۵۶ قرار می‌گیرد که می‌تواند حمایت محکمی برای پایان موج ۲ یا B باشد. بنابراین، حتی اگر با روش الیوت آشنا نباشید، می‌توان از این بینش موجی چنین بهره برد که حرکات بزرگ EUR/JPY معمولاً دارای فازهای پیشروی و اصلاحی مشخصی هستند. در حال حاضر (اواسط ۲۰۲۵) شواهدی از تکمیل یک فاز پیشروی و ورود به فاز اصلاحی دیده می‌شود؛ و باید دید آیا این اصلاح سطحی باقی می‌ماند یا به موج نزولی عمیق‌تری تبدیل می‌شود.

جمع‌بندی: ترکیب اطلاعات به‌دست آمده از فاندامنتال و تکنیکال نشان می‌دهد که جفت ارز EUR/JPY در میانه سال ۲۰۲۵ در یک وضعیت حساس قرار دارد. از یک سو، عوامل بنیادی مثل کاهش فاصله نرخ بهره یورو و ین و افزایش نااطمینانی اقتصادی، پتانسیل رشد افسارگسیخته‌ی بیشتر را محدود کرده‌اند. از سوی دیگر، چارت تکنیکال حکایت از آن دارد که روند صعودی بلندمدت هنوز دست‌نخورده است (قیمت بالاتر از حمایت‌های کلیدی و برخی روندلاین‌ها قرار دارد)، اما نشانه‌هایی از ضعف مومنتوم و امکان یک دوره تثبیت یا اصلاح میان‌مدت نیز دیده می‌شود. بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که یورو در نیمه دوم ۲۰۲۵ مقداری تقویت در برابر ین داشته باشد اما این تقویت همراه با نوسانات کوتاه‌مدت و عقب‌نشینی‌های مقطعی خواهد بود. به عبارتی، انتظار حرکت به صورت یک کانال صعودی ملایم یا روند آرام رو به بالا در کنار اصلاح‌های موقت وجود دارد. سناریوی محتمل این است که EUR/JPY در بازه‌ی نسبتاً خنثی یا رو به رشد ملایم بین سطوح ۱۶۰ تا ۱۷۵ نوسان کند و تنها در صورت رخدادهای غیرمنتظره (مثلاً تغییر ناگهانی سیاست BoJ یا یک بحران مالی جهانی) از این چارچوب خارج شود.

برای معامله‌گران، شرایط فعلی ایجاب می‌کند که هم عوامل فاندامنتال و هم سیگنال‌های تکنیکال را زیر نظر داشته باشند. مدیریت ریسک در این جفت ارز پرنوسان اهمیت زیادی دارد؛ استفاده از حد ضرر منطقی و سایز معامله مناسب برای جلوگیری از تأثیر نوسانات سریع توصیه می‌شود. همچنین با توجه به حساسیت EUR/JPY به اخبار، تقویم اقتصادی اروپا و ژاپن (نظیر نشست‌های بانک مرکزی، آمار تورم و تولید ناخالص داخلی) باید به دقت دنبال شود. خوشبختانه، معامله‌گران می‌توانند در بروکر ارانته به طیف وسیعی از ابزارهای تحلیلی و اخبار بازار دسترسی داشته باشند و از اسپردهای رقابتی در معاملات EUR/JPY بهره‌مند شوند. امیدواریم این تحلیل جامع توانسته باشد دید کاملی نسبت به چشم‌انداز میان‌مدت یورو/ین ژاپن ارائه دهد. در پایان، به چند پرسش متداول در خصوص این جفت ارز و نحوه معامله آن پاسخ می‌دهیم.

پرسش‌های متداول درباره EUR/JPY

سوال ۱: جفت ارز EUR/JPY چیست و چه ویژگی‌هایی دارد؟
پاسخ: EUR/JPY نرخ تبدیل یورو (واحد پول اتحادیه اروپا) به ین ژاپن است. این جفت یک کراس ماژور در فارکس محسوب می‌شود (چون شامل دلار آمریکا نیست) و از محبوب‌ترین جفت‌ارزها نزد معامله‌گران است. EUR/JPY به داشتن نقدینگی بالا و نوسانات قابل توجه شهرت دارد. نقدینگی بالا یعنی حجم معاملات زیادی روی آن انجام می‌شود و معمولا اسپرد کمی دارد. نوسان زیاد هم به معنی فرصت‌های سود متنوع (هم در کوتاه‌مدت هم بلندمدت) است اما ریسک حرکت‌های تند را هم در پی دارد. بنابراین EUR/JPY برای معامله‌گرانی مناسب است که استراتژی‌شان از تحرک مناسب قیمت بهره می‌برد و می‌توانند مدیریت ریسک انجام دهند. این جفت ارز تحت تاثیر اقتصادهای بزرگ جهان (اروپا و ژاپن) است و معامله آن نیازمند توجه به اخبار هر دو سمت می‌باشد.

سوال ۲: چه عواملی بیشتر از همه روی نرخ EUR/JPY تاثیر می‌گذارند؟
پاسخ: عوامل اقتصادی و سیاسی مختلفی بر EUR/JPY اثر دارند، اما مهم‌ترین‌ها عبارتند از: تفاوت نرخ بهره بین منطقه یورو و ژاپن، نرخ تورم و دیگر شاخص‌های کلان (مانند رشد GDP و بیکاری) در هر دو اقتصاد، ثبات سیاسی و شرایط ریسک‌پذیری بازار، و همچنین تقاضا برای دارایی‌های امن یا پرریسک در جهان. به طور خلاصه، هر عاملی که ارزش نسبی یورو یا ین را تغییر دهد می‌تواند این نرخ را جابجا کند. مثلا اگر بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را بالا ببرد در حالی که بانک ژاپن ثابت نگه دارد، یورو جذاب‌تر شده و EUR/JPY بالا می‌رود. یا اگر وضعیت اقتصاد ژاپن بهبود چشمگیری یابد و در اروپا افت کند، ین قوی‌تر شده و EUR/JPY افت می‌کند. اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران جهانی نیز مهم است؛ در شرایط بحران و ترس (risk-off) معمولا ین به عنوان پناهگاه تقویت می‌شود و EUR/JPY کاهش می‌یابد، برعکس در دوره‌های رونق بازارهای سهام (risk-on) ین تضعیف و این جفت صعودی می‌شود. بنابراین معامله‌گران باید هم اخبار اقتصادی (مانند نرخ بهره، تورم، رشد) و هم جو کلی بازار را برای پیش‌بینی این جفت ارز رصد کنند.

سوال ۳: اختلاف نرخ بهره بین اروپا و ژاپن چگونه روی EUR/JPY اثر می‌گذارد؟
پاسخ: اختلاف نرخ بهره یکی از عوامل بنیادین کلیدی برای EUR/JPY است. به طور ساده: اگر نرخ بهره‌ی یورو بالاتر از نرخ بهره‌ی ین باشد، سرمایه‌گذاران برای کسب سود بیشتر به سمت دارایی‌های یورویی جذب می‌شوند و تقاضا برای یورو در برابر ین بالا می‌رود. این امر ارزش یورو/ین را افزایش می‌دهد (چارت EUR/JPY صعودی می‌شود). در مقابل، اگر بانک ژاپن نسبت به ECB سیاست انقباضی‌تری اتخاذ کند یا نرخ‌های ژاپن شروع به افزایش نسبت به اروپا کنند، جذابیت ین بیشتر شده و ارزش ین در برابر یورو بالا می‌رود؛ نتیجتاً EUR/JPY افت خواهد کرد. در سال‌های اخیر (مثلا ۲۰۱۸ تا ۲۰۲3) نرخ بهره در اروپا و آمریکا افزایش یافت در حالی که ژاپن تقریبا ۰٪ ماند – این باعث تضعیف شدید ین و رشد EUR/JPY شد. اما اکنون که انتظار می‌رود اروپا کاهش نرخ دهد و ژاپن اندکی نرخ را بالا ببرد، آن شکاف بهره‌ای در حال کم‌شدن است و اثر حمایتی آن بر EUR/JPY هم کاهش می‌یابد. به همین دلیل است که بازار به هر خبری درباره تغییر جهت سیاست بهره‌ای دو طرف بسیار حساس است. معامله‌گران حرفه‌ای حتی بازده اوراق ۱۰ ساله اروپا و ژاپن را نیز دنبال می‌کنند چون نشان‌دهنده انتظارات نرخ بهره و تاثیرگذار بر جریان سرمایه بین این دو ارز است.

سوال ۴: چرا ین ژاپن ارز امن (Safe Haven) محسوب می‌شود و تاثیر آن بر EUR/JPY چیست؟
پاسخ: ین ژاپن به دلیل ویژگی‌های اقتصادی ژاپن و سابقه تاریخی‌اش به عنوان ارز امن شناخته می‌شود. ژاپن دارای مازاد حساب جاری بزرگ، بدهی عمدتا داخلی و بازار مالی باثبات است و در دوران بحران‌های مالی جهانی، سرمایه‌گذاران برای حفظ سرمایه به ین پناه می‌برند. در زمان‌های تنش ژئوپلیتیکی، رکود جهانی یا سقوط بازارهای سهام، تقاضا برای ین افزایش می‌یابد و ارزش آن در برابر ارزهای دیگر تقویت می‌شود. این پدیده باعث می‌شود در شرایط Risk-off (گریز از ریسک)، جفت EUR/JPY افت کند چون سرمایه‌گذاران ین می‌خرند و یورو را می‌فروشند. برعکس، در دوره‌های آرامش و ریسک‌پذیری (Risk-on) که سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بالاتر هستند، ین را قرض می‌کنند یا می‌فروشند و به ارزهای دیگر تبدیل می‌کنند؛ بنابراین ین تضعیف شده و EUR/JPY میل به صعود پیدا می‌کند. به عنوان نمونه، در اوایل همه‌گیری کرونا (مارس ۲۰۲۰) که بازارهای سهام سقوط کردند، ین به شدت تقویت شد و EUR/JPY ظرف مدت کوتاهی ریزش کرد. به محض بازگشت آرامش نسبی و دخالت بانک‌های مرکزی، ین دوباره تضعیف شد. در نتیجه، معامله‌گران EUR/JPY باید شاخص‌های ریسک جهانی (مثل نوسانات S&P500 یا قیمت طلا) را زیر نظر داشته باشند. هر چه بحران یا ریسک بیشتر شود، احتمال تقویت ین و نزول EUR/JPY بالاتر است.

سوال ۵: منظور از کری ترید (Carry Trade) در مورد EUR/JPY چیست؟
پاسخ: معامله کری ترید استراتژی‌ای است که در آن سرمایه‌گذار یک ارز با نرخ بهره پایین (مثل ین) را قرض می‌گیرد و آن را به ارز کشوری با نرخ بهره بالاتر (مثلا یورو) تبدیل کرده و در دارایی‌های آن سرمایه‌گذاری می‌کند تا از اختلاف نرخ بهره سود ببرد. ین ژاپن به خاطر نرخ بهره بسیار پایینش سال‌ها به عنوان ارز تأمین مالی کری ترید استفاده شده است. مثلا یک تریدر ممکن است ین را با بهره نزدیک صفر وام بگیرد، آن را به یورو تبدیل کند و اوراق قرضه اروپایی با بهره ۳٪ بخرد؛ بدین ترتیب از اختلاف نرخ بهره سود می‌کند. تأثیر این کار در بازار فارکس این است که فشار فروش مداوم روی ین و تقاضا برای یورو ایجاد می‌شود که EUR/JPY را بالا می‌برد (تضعیف عمدی ین). با این حال، کری ترید شمشیر دولبه است؛ اگر شرایط بازار عوض شود – مثلاً ریسک افزایش یابد یا اختلاف بهره کاهش پیدا کند – سرمایه‌گذاران این معاملات را می‌بندند. در چنین حالتی باید ین بخرند تا بدهی خود را بازپرداخت کنند. نتیجه این بازگشت کری ترید تقویت یکباره ین و سقوط EUR/JPY خواهد بود. این اتفاق را در دوره بحران مالی ۲۰۰۸ دیدیم که سال‌ها معاملات کری ترید با ین باز شده بود ولی با بحران، همه در پی بازخرید ین برآمدند و ین در مدتی کوتاه شدیداً اوج گرفت. به طور خلاصه، کری ترید EUR/JPY یعنی شرط بستن روی تضعیف ادامه‌دار ین به خاطر نرخ بهره پایین؛ تا وقتی نرخ‌های ژاپن پایین است و بازارها آرام‌اند، این استراتژی سود می‌دهد اما هر نشانه‌ای از تغییر سیاست BoJ یا آشفتگی بازار می‌تواند سریعا این معاملات را معکوس کند.

سوال ۶: چگونه می‌توان تحلیل تکنیکال EUR/JPY را انجام داد؟ مهم‌ترین ابزارها چیست؟
پاسخ: تحلیل تکنیکال EUR/JPY مشابه دیگر جفت‌ارزهاست و شامل بررسی نمودار قیمت در بازه‌های زمانی مختلف، رسم خطوط روند و سطوح کلیدی، و استفاده از اندیکاتورهای فنی می‌شود. چند گام و ابزار اصلی عبارتند از:

• تشخیص روند و ترسیم خطوط روند/کانال: ابتدا باید دید EUR/JPY در چه روندی است (صعودی، نزولی یا خنثی) و با خط روند یا کانال‌ها مسیر کلی حرکت را مشخص کرد.
• حمایت‌ها و مقاومت‌ها: تعیین سطوح مهم افقی روی چارت که قیمت در گذشته به آنها واکنش داده (مثلا سقف‌ها و کف‌های قبلی). این سطوح برای ورود و خروج از معاملات بسیار مهم‌اند.
• الگوهای نموداری: شناسایی الگوهای قیمتی کلاسیک مانند دوقلو (دودرّه، دوقله)، سر و شانه، مثلث، کنج و … که در نمودار EUR/JPY تشکیل می‌شوند و می‌توانند ادامه یا تغییر روند را نشان دهند.
• اندیکاتورهای تکنیکال: استفاده از شاخص‌هایی مثل میانگین‌های متحرک (برای شناسایی روند و نقاط کراس مهم)، RSI و استوکاستیک (برای تشخیص اشباع خرید/فروش و واگرایی‌ها)، MACD (برای اندازه‌گیری مومنتوم و دریافت سیگنال تقاطع/واگرایی) و حتی باندهای بولینگر (برای سنجش نوسان) بسیار رایج است.
• ایچیموکو: همان‌طور که توضیح داده شد، برای جفت‌های شامل ین، اندیکاتور ایچیموکو هم بسیار به کار می‌رود چون به سرعت وضعیت روند و سطوح حمایتی/مقاومتی آینده را نمایان می‌کند.
• فیبوناچی: ابزار فیبوناچی برای پیدا کردن سطوح اصلاحی مهم پس از یک حرکت بزرگ کاربرد دارد (مثلا اصلاح ۳۸٪ یا ۶۱٪ موج صعودی گذشته EUR/JPY می‌تواند حمایت معتبر باشد).
  در عمل، تحلیل‌گر تکنیکال موفق معمولا چند مورد از این ابزارها را کنار هم می‌گذارد تا نتیجه‌گیری کند. مثلاً ممکن است ببیند قیمت به مقاومت تاریخی رسیده (حمایت/مقاومت)، در آنجا الگوی شمعی نزولی ساخته (کندل‌استیک)، RSI واگرایی منفی نشان می‌دهد و MACD در حال کراس نزولی است (اندیکاتورها) – مجموع این علائم اعتبار پیش‌بینی را بالا می‌برد. بنابراین، هیچ ابزار جادویی واحدی وجود ندارد؛ ترکیب تحلیل نمودار، الگوها و اندیکاتورها بهترین نتیجه را می‌دهد. خوشبختانه پلتفرم‌های معاملاتی (مثل متاتریدر) اکثر این ابزارها را در اختیار شما قرار می‌دهند تا بتوانید به راحتی روی چارت EUR/JPY تحلیل کنید.

سوال ۷: مهم‌ترین سطوح حمایت و مقاومت فعلی EUR/JPY کدام‌اند؟
پاسخ: سطوح کلیدی بسته به شرایط بازار ممکن است تغییر کنند، اما در حال حاضر بر اساس حرکات اخیر می‌توان چند محدوده مهم را نام برد:

• حمایت‌های مهم: حوالی ¥۱۶۰ یک حمایت روانی و فنی قوی وجود دارد که کف بسیاری از اصلاح‌های اخیر بوده است. کمی پایین‌تر، بازه ¥۱۵۷–¥۱۵۸ نیز به عنوان کف محدوده رنج بازار شناخته می‌شود. این محدوده چندین بار جلو ریزش بیشتر را گرفته است. اگر ¥۱۵۷ شکسته شود، حمایت بعدی ممکن است در حدود ¥۱۵۵ (نزدیک فیبوناچی ۳۸٪ موج صعودی قبلی) باشد.
• مقاومت‌های مهم: در بالا، محدوده ¥۱۶۷–¥۱۶۸ یک مقاومت کوتاه‌مدت قابل توجه است که سقف حرکت‌های اخیربوده است. بالاتر از آن، اوج تاریخی ¥۱۷۵ برجسته‌ترین مقاومت است؛ هرچند ممکن است بازار پیش از رسیدن به آن در سطوح ¥۱۷۰–¥۱۷۳ هم دچار عرضه شدید شود (چون قله‌های قبلی در این حدود شکل گرفته‌اند). در واقع ¥۱۷۰ خودش یک عدد رُند و مهم است که شکست قطعی آن در گذشته به سختی صورت گرفته. پس می‌توان گفت الان بازار بین ۱۵۸ و ۱۷۰ در نوسان است و خروج از این بازه جهت را مشخص می‌کند.
  به طور خاص طبق تحلیل‌های تکنیکال، حمایت پایین رنج در ~¥۱۵۷٫۵۰ و مقاومت بالای رنج ~¥۱۶۷٫۵۰ در نظر گرفته می‌شوند که قیمت فعلا بین آنها بالا و پایین می‌رود. معامله‌گران کوتاه‌مدت می‌توانند در نزدیکی این مرزها به ترتیب به فکر خرید یا فروش باشند (با تایید سیگنال‌ها)، و معامله‌گران میان‌مدت نیز منتظر شکست یکی از این دو محدوده برای ورود به روند جدید هستند. لازم به ذکر است که سطوح دینامیکی مثل میانگین متحرک ۲۰۰ روزه (~¥۱۶۳–¥۱۶۴) نیز فعلاً به عنوان مقاومت عمل کرده است، پس عبور پایدار قیمت بالای ¥۱۶۴ می‌تواند علامت مثبتی باشد.

سوال ۸: معامله EUR/JPY چه ریسک‌هایی دارد؟
پاسخ: معامله این جفت ارز نیز همچون سایر دارایی‌های مالی با ریسک همراه است. اولین ریسک، نوسانات بالای EUR/JPY است. این جفت می‌تواند در مدت کوتاهی ده‌ها یا صدها پیپ جابجا شود و اگر معامله‌گر مدیریت ریسک نکند، نوسان شدید به زیان سنگین منجر می‌شود (به‌ویژه هنگام استفاده از اهرم‌های بالا). ریسک رویدادی نیز مهم است؛ یعنی انتشار ناگهانی اخبار اقتصادی یا سیاسی می‌تواند شکاف (گپ) قیمتی ایجاد کند. مثلا یک اظهارنظر غیرمنتظره از سوی رئیس بانک مرکزی ژاپن ممکن است ظرف چند دقیقه ین را تقویت کرده و EUR/JPY را پایین بکشد. مداخلات ارزی مثل دخالت مستقیم BoJ برای تقویت ین نیز خطری است که همیشه در سطوح بالای ین را تهدید می‌کند. علاوه بر این، وابستگی EUR/JPY به احساسات بازار گاهی موجب نوسانات “بی‌دلیل” می‌شود؛ مثلا ممکن است بدون انتشار خبر خاصی، ترس در بازارهای جهانی بالا رود و ین به عنوان بهشت امن خریده شود و EUR/JPY سقوط کند. این حرکات ناگهانی می‌تواند معامله‌گران بی‌تجربه را غافلگیر کند. بنابراین توصیه می‌شود همواره حد ضرر برای معاملات تعیین کنید تا در صورت حرکت شدید بازار، از قبل میزان زیان قابل‌تحمل مشخص باشد. نکته دیگر، ریسک نرخ بهره شبانه (Swap) در معاملات بلندمدت EUR/JPY است. چون اختلاف بهره به نفع یوروست، معامله خرید EUR/JPY معمولاً سواپ منفی دارد (پرداخت بهره) و معامله فروش آن سواپ مثبت یا کمتر منفی؛ لذا نگه‌داشتن پوزیشن خرید برای مدت طولانی هزینه مالی دارد. در مجموع، برای مدیریت ریسک EUR/JPY باید: حجم معامله را متناسب با موجودی انتخاب کرد، از حد ضرر و Take Profit بهره گرفت، و نسبت به زمان انتشار اخبار مهم (مانند نشست‌های بانک مرکزی، آمار تورم و اشتغال) آگاه بود تا در آن مواقع احتیاط بیشتری کرد.

سوال 9: بهترین زمان در روز برای معامله EUR/JPY چه زمانی است؟
پاسخ: جفت EUR/JPY بیشترین فعالیت و حجم را زمانی دارد که بازارهای اروپا و آسیا همزمان باز باشند. به طور معمول، تقاطع جلسه معاملاتی توکیو با لندن (حدود ساعت ۶ تا ۹ صبح به وقت گرینویچ معادل ۱۰:۳۰ تا ۱۳:۳۰ به وقت ایران) پرتراکم‌ترین زمان معامله EUR/JPY است. در این بازه هر دو بازار اصلی مربوط به این ارزها فعال هستند و هم معامله‌گران آسیایی و هم اروپایی به خرید و فروش می‌پردازند، لذا نوسانات بیشتری دیده می‌شود. علاوه بر آن، اوایل جلسه لندن (صبح اروپا) که نقدینگی یورو بالاست نیز EUR/JPY حرکت‌های خوبی می‌کند. جلسه نیویورک به اندازه یورو/دلار بر EUR/JPY تاثیر ندارد، اما اواخر شب (به وقت ایران) که بازار توکیو مجددا باز می‌شود هم ممکن است تکانه‌هایی در اثر اخبار آسیا رخ دهد. به طور خلاصه:

• پرنوسان‌ترین ساعات: حدود ۸ تا ۱۱ GMT (هم‌پوشانی لندن-توکیو) که معمولا حرکات رونددار شکل می‌گیرد.
• کم‌نوسان‌ترین ساعات: اواسط روز به وقت اروپا (ساعات بعدازظهر تهران) که بازار توکیو بسته و بازار آمریکا هنوز تاثیر زیادی نگذاشته، معمولا EUR/JPY آرام‌تر است مگر اینکه خبر مهمی منتشر شود.
  همچنین باید توجه داشت که انتشار اخبار کلان در هر زمان می‌تواند وضعیت را تغییر دهد. مثلا اگر صبح زود گزارش مهمی از ژاپن بیاید، حتی قبل از باز شدن اروپا، EUR/JPY حرکت می‌کند. یا آمار تورم اروپا در ظهر تهران هم می‌تواند این جفت ارز را در ساعتی غیرمعمول نوسانی کند. ولی در حالت عادی، برنامه معاملاتی بسیاری از تریدرهای EUR/JPY متمرکز بر ابتدای جلسه اروپاست که هم نقدینگی ین (بخش آخر جلسه آسیا) و هم نقدینگی یورو (ابتدای جلسه اروپا) حضور دارند.

سوال ۱۰: چشم‌انداز میان‌مدت EUR/JPY برای ۲۰۲۵ چیست؟
پاسخ: بر اساس تحلیل‌های فعلی، انتظار می‌رود EUR/JPY در ادامه سال ۲۰۲۵ روند باثباتی با تمایل به رشد ملایم یورو در برابر ین داشته باشد. بسیاری از کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که در نیمه دوم سال، یورو به طور تدریجی در برابر ین تقویت شود؛ زیرا تورم اروپا نسبتاً مهار شده و ECB شاید به آرامی نرخ‌ها را کاهش دهد، در حالی که بهبود اقتصاد چین و جهان می‌تواند ریسک‌پذیری را حفظ کند که برای ین (ارز امن) خبر مثبتی نیست. سناریوی اصلی این است که EUR/JPY در یک کانال صعودی با شیب ملایم حرکت کند و نوسانات آن خیلی شدید نباشد. به بیان دیگر، احتمالا قیمت بدون جهش‌های بزرگ، آرام‌آرام بالا رود و هر از گاهی اصلاح‌های کوتاه‌مدت داشته باشد (الگویی شبیه پله‌ای). البته پیش‌بینی دقیق دشوار است و بین تحلیلگران اختلاف نظر هم وجود دارد. برخی سناریوها حتی رسیدن به اوج‌های جدید (بالای ۱۷۵) را دور از انتظار نمی‌دانند اگر اختلاف سیاست پولی به نفع یورو ادامه یابد. در مقابل، عده‌ای محتاط‌تر عقیده دارند EUR/JPY بیشتر به شکل رِنج و تثبیت حرکت خواهد کرد و شاید سال را نزدیک سطوح فعلی به پایان ببرد. در هر صورت، چیزی که تقریباً مورد توافق است این که بعید است ین آن‌قدر قوی شود که EUR/JPY را به زیر محدوده‌های حمایتی مهم (مثل ۱۵۰) ببرد مگر با شوک بزرگ. همین‌طور اروپای بعد از بحران انرژی، بعید است آنقدر قوی شود که EUR/JPY را خیلی فراتر از اوج قبلی بفرستد مگر اتفاق خاصی بیفتد. بنابراین معامله‌گران میان‌مدت می‌توانند با فرض یک بازه حرکتی مثلاً ۱۶۰ تا ۱۷۵ برنامه‌ریزی کنند و در نزدیکی حد بالا/پایین بازه با احتیاط معامله کنند تا زمانی که شکست قطعی در هر جهت رخ دهد و روند جدیدی شکل بگیرد. به طور خلاصه: چشم‌انداز میان‌مدت نسبتاً خنثی متمایل به صعود ملایم است، همراه با ریسک‌ها و عدم‌قطعیت‌هایی که باید به دقت زیر نظر گرفته شوند.