هفته پیش‌رو ۱۶ تا ۲۰ سپتامبر ۲۰۲۴ 

نکات برجسته هفته: 

• جلسه FOMC : تمرکز اصلی روی تصمیم فدرال رزرو خواهد بود و گمانه‌زنی‌ها در خصوص کاهش نرخ بهره از ۵.۵٪ به ۵.۲۵٪ مطرح است. 

• تصمیم نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) : انتظار می‌رود بانک انگلستان نرخ‌ها را در سطح ۵٪ ثابت نگه دارد، اما نگرانی‌ها درباره اقتصاد بریتانیا ممکن است بر نتیجه رای تأثیر بگذارد. 

• بیانیه سیاست پولی بانک ژاپن (BoJ): انتظار می‌رود بانک ژاپن نرخ‌های فوق‌العاده پایین را حفظ کند، اما هرگونه سیگنال‌ هاوکیش (گرایش به سیاست انقباضی) می‌تواند بر ین تأثیر بگذارد. 

چه پیش رو داریم؟ 

با شروع هفته ۱۶ تا ۲۰ سپتامبر ۲۰۲۴، تمرکز بازار جهانی به سمت تصمیمات کلیدی بانک‌های مرکزی معطوف می‌شود، زیرا کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، بانک انگلستان (BoE) و بانک ژاپن (BoJ) به مرحله اعلام سیاست‌های پولی مهم خود رسیده اند. در هفته های اخیر، بحث‌ها حول کاهش رشد اقتصادی جهانی، تعدیل تورم و نشانه‌های فشار در بازار کار می‌چرخد، که به بانک‌های مرکزی فضای بیشتری برای اتخاذ مواضع کاهشی (Dovish) در ماه‌های آینده می‌دهد. 

فدرال رزرو (FOMC): تصمیم پیش رو FOMC از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است، زیرا معامله‌گران و سرمایه‌گذاران به دقت حرکت فدرال رزرو را برای تسهیل سیاست‌های پولی برای قیمت گذاری دلار امریکا دنبال می‌کنند. با تعدیل تورم و کاهش CPI به ۲.۵٪ در سال – طبق آخرین گزارش منتشر شده برای ماه آگوست – همراه با بازار کار نرم‌تر و کاهش فروش خرده‌فروشی، احتمال کاهش نرخ بهره افزایش یافته است و تنها مسئله مورد بحث سایز کاهش نرخ هاست. با وجود برخی فشارهای تورم اصلی، روند کلی نشان می‌دهد که فشارهای تورمی در حال کاهش هستند که این موضوع، احتمال کاهش نرخ بهره را در این جلسه و در دو جلسه باقی مانده تا پایان سال تقویت می‌کند. با این حال، فدرال رزرو باید بین مدیریت تورم و حمایت از رشد اقتصادی توازن برقرار نماید، که پیش‌بینی‌های آنها در شکل‌دهی احساسات آتی بازار بسیار حیاتی است. 

بانک انگلستان (BoE): بانک انگلستان نیز در موقعیتی مشابه قرار دارد، زیرا تورم، اگرچه هنوز بالا (۲.۲٪) است، نشانه‌هایی از تثبیت را نشان می‌دهد. بازار کار بریتانیا با افزایش بیکاری و کاهش رشد دستمزدها در حال ضعیف شدن است. فروش خرده‌فروشی نیز کاهش یافته که نشانه‌ای از کاهش تقاضای مصرف‌کنندگان است. اگرچه در نشست ماه سپتامبر احتمال کاهش نرخ بهره کم است، فشارهای اقتصادی فزاینده می‌تواند BoE را به سمت موضعی کاهشی‌تر سوق دهد، که احتمالاً زمینه‌ساز کاهش نرخ‌ها در آینده خواهد شد. معامله‌گران باید انتشار داده‌های کلیدی از جمله CPI بریتانیا و گزارش‌های بازار کار را برای ارزیابی موضع BoE دنبال کنند. 

بانک ژاپن (BoJ): از سوی دیگر، BoJ با چالشی متفاوت روبرو است. تورم ژاپن در حال حاضر کمی بالاتر از هدف (۲.۷٪) است و بازار کار نسبتاً خوب عمل می‌کند. با این حال، کاهش فروش خرده‌فروشی و ضعف شاخص‌های مدیران خرید (PMI) نشان می‌دهد که شتاب اقتصادی در حال کاهش است. در این شرایط، BoJ احتمالاً نرخ‌ها را افزایش نخواهد داد و به سیاست پولی فوق‌العاده انبساطی خود ادامه می‌دهد، به‌ویژه در حالی که بانک‌های مرکزی جهانی به سمت کاهش نرخ‌ها حرکت می‌کنند. معامله‌گران چشم به پیش‌بینی تورم BoJ خواهند دوخت تا کمک کند احتمال تغییرات آتی در سیاست‌های پولی را ارزیابی کنند. 

بینش‌های بازار: نمودارهای کلیدی برای مشاهده 

نمودار ۱ – بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا در نمودار هفتگی:  

بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا تحت فشار نزولی مداوم قرار گرفته و از اواسط آوریل ۲۰۲۴ در یک روند نزولی قرار دارد. این بازدهی در حال حاضر نزدیک به پایین‌ترین سطوح خود از ژوئن ۲۰۲۳ است که تحت تأثیر داده‌های تورمی نرم‌تر و چشم‌انداز کاهشی‌تر فدرال رزرو قرار گرفته است. اگر فدرال رزرو موضع کاهشی خود را ادامه دهد و داده‌های ضعیف اقتصادی، به‌ویژه مرتبط با تورم و بازار کار، انتظارات کاهش نرخ بهره را تقویت کنند، احتمالاً شاهد کاهش بیشتر بازدهی خواهیم بود. 

سناریوی اصلی:  

شکست زیر حمایت بحرانی ۳.۶۶۸٪ می‌تواند نشان‌دهنده ادامه مومنتوم نزولی باشد و منجر به کاهش بیشتر به سمت ۳.۵۹۶٪، ۳.۵۵۸٪ و ۳.۵۰۴٪ شود که سطوح حمایت بعدی هستند. 

سناریوی جایگزین: در غیر اینصورت، اگر داده‌های اقتصادی قوی‌تر از انتظار آمریکا یا نشانه‌هایی از اتخاذ موضع هاوکیش‌تر توسط فدرال رزرو، احتمال برگشت بازدهی اوراق وجود دارد. زیرا با کاهش ریسک گریزی و کاهش خرید اوراق، بازدهی واقعی آن ها افزایش می یابد. در چنین حالتی، بازدهی ممکن است افزایش یابد و مقاومت کلیدی در ۳.۹۳۴٪ را آزمایش کند. شکست بالای این سطح می‌تواند بازدهی را به سمت ۴.۱۰۰٪ بازگرداند و چالش‌هایی را برای روایت کاهشی فدرال رزرو ایجاد کند. 

سطوح کلیدی: 

• حمایت: ۳.۶۶۸٪، ۳.۵۹۶٪، ۳.۵۵۸٪، ۳.۵۰۴٪ 

• مقاومت: ۳.۹۳۴٪، ۴.۱۰۰٪ 

رویدادهای تاثیرگذار: 

• جلسه FOMC: موضع کاهشی می‌تواند بازدهی‌ها را پایین‌تر ببرد، در حالی که موضع هاوکیش ممکن است این روند را معکوس کند. 

• رشد اقتصادی: داده‌های ضعیف‌تر اقتصادی یا نشانه‌های رکود بالقوه می‌توانند سرمایه‌گذاران را به دارایی‌های امن مانند اوراق خزانه هدایت کرده و بازدهی‌ها را کاهش دهند. 

• تقاضای جهانی: تقاضای بالا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا به عنوان یک گزینه امن سرمایه‌گذاری در دوره‌های عدم قطعیت جهانی می‌تواند بازدهی‌ها را پایین نگه دارد. 

نمودار ۲ -GBP/USD  در نمودار هفتگی:  

علی‌رغم دو هفته نوسانات در محدوده ثابت (سایدویز)، جفت ارز GBP/USD از اوایل آگوست روند صعودی خود را حفظ کرده و بالاتر از میانگین متحرک ۳۴ هفته‌ای قرار گرفته است. همان‌طور که به تصمیمات BoE و فدرال رزرو نزدیک می‌شویم، این جفت ارز بالاتر از سطوح حمایت کلیدی باقی مانده و خریداران به دنبال آزمایش قله جولای در ۱.۳۲۹۳۰ هستند. سایه پایینی بلند کندل هفتگی نشان‌دهنده مومنتوم صعودی پایدار است که می‌تواند جفت ارز را به سمت بالا هدایت کند. 

سناریوی اصلی: اگر BoE نرخ‌ها را ثابت نگه دارد و در عین حال به افزایش‌های بیشتر نرخ اشاره کند و فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ‌ها حرکت کند، ممکن است GBP/USD به سمت سطوح مقاومت ۱.۳۴۴۳۷ و ۱.۳۶۸۶۸ افزایش یابد. این واگرایی سیاستی می‌تواند از قدرت پوند حمایت نماید. 

سناریوی جایگزین: در مقابل، اگر داده‌های اقتصادی بریتانیا ضعیف‌تر از انتظار باشند، به‌ویژه در فروش خرده‌فروشی و اشتغال، یا اگر BoE موضع کاهشی‌تری اتخاذ کند، روند این جفت ارز ممکن است لااقل در کوتاه مدت، معکوس شود. افت زیر ۱.۳۰۵۰۵ می‌تواند راه را به روی کاهش‌های بیشتر باز کند و هدف بعدی ۱.۲۹۰۰۲ خواهد بود. با این وجود، تایید بازگشت روند تنها با شکست قاطع زیر ۱.۲۶۵۷۲ (کف ماه آگوست) رخ خواهد داد. 

سطوح کلیدی: 

• حمایت: ۱.۳۰۵۰۵، ۱.۲۹۰۰۲، ۱.۲۶۵۷۲ 

• مقاومت: ۱.۳۲۹۳۰، ۱.۳۴۴۳۷، ۱.۳۶۸۶۸ 

رویدادهای تاثیرگذار: 

• تصمیم BoE: موضع هاوکیش می‌تواند GBP/USD را بالاتر ببرد، در حالی که موضع کاهشی ممکن است به نفع تقویت دلار آمریکا تمام شود. 

• تصمیم FOMC: موضع کاهشی فدرال رزرو می‌تواند از پوند حمایت کند، در حالی که هرگونه شگفتی هاوکیش ممکن است از رشد بیشتر GBP جلوگیری کند. 

رویدادها و اعلان‌های بازار: 

زمان‌ها به وقت گرینویچ +۳ است. 

دوشنبه، ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۴: 

• تعطیلی بانک در ژاپن و چین 

• ۱۵:۳۰ – آمریکا (USD): شاخص تولید Empire State 

سه‌شنبه، ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۴: 

• ۱۵:۳۰ – کانادا (CAD): شاخص قیمت مصرف‌کننده ماهانه: اندازه‌گیری تورم با مقایسه تغییرات در سطح قیمت کالاها و خدمات مصرفی. 

• ۱۵:۳۰ – کانادا (CAD): شاخص قیمت مصرف‌کننده میانه سالانه: به درک روند مرکزی تورم کمک می‌کند. 

• ۱۵:۳۰ – کانادا (CAD): شاخص قیمت مصرف‌کننده تعدیل‌شده سالانه: نسخه‌ای از CPI که تغییرات قیمتی افراطی را حذف می‌کند. 

• ۱۵:۳۰ – آمریکا (USD): فروش خرده‌فروشی هسته ماهانه: بدون خودروها، نمایی از هزینه‌های مصرف‌کننده را ارائه می‌دهد. 

• ۱۵:۳۰ – آمریکا (USD): فروش خرده‌فروشی ماهانه (Retail Sales m/m): تغییرات در ارزش کل فروش در سطح خرده‌فروشی را اندازه‌گیری می‌کند. 

چهارشنبه، ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۴: 

• ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP): شاخص قیمت مصرف‌کننده سالانه: تغییرات سالانه قیمت کالاها و خدمات خریداری شده توسط مصرف‌کنندگان، یک معیار کلیدی تورم برای سیاست BoE. 

• ۱۵:۳۰ –  آمریکا (USD):  مجوزهای ساخت 

• 17:30  – آمریکا (USD): موجودی نفت خام   

• ۲۱:۰۰ – آمریکا (USD): نرخ بهره فدرال (Federal Funds Rate): تصمیم مورد انتظار درباره نرخ بهره ایالات متحده که احتمالاً به ۵.۲۵٪ کاهش می‌یابد. 

• ۲۱:۰۰ – آمریکا (USD): پیش‌بینی‌های اقتصادی FOMC: تجزیه‌وتحلیل دقیق روندهای آینده اقتصادی، رشد، تورم و بیکاری. 

• ۲۱:۰۰ – آمریکا (USD): بیانیه FOMC: ارائه به‌روزرسانی‌هایی درباره موضع سیاست پولی فدرال رزرو. 

• ۲۱:3۰ – آمریکا (USD): کنفرانس مطبوعاتی FOMC: جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، دلایل پشت تصمیم فدرال رزرو را توضیح می‌دهد و راهنمایی‌های آتی را ارائه می‌کند. 

•  

پنج‌شنبه، ۱۹ سپتامبر ۲۰۲۴: 

• ۰۱:۴۵ – نیوزلند (NZD): تولید ناخالص داخلی فصلی (GDP q/q): اندازه‌گیری کل تولید اقتصادی نیوزلند، که نمایی از رشد اقتصادی را ارائه می‌دهد. 

• ۰۴:۳۰ – استرالیا (AUD): تغییرات اشتغال (Employment Change): داده‌های کلیدی بازار کار که تغییرات در تعداد افراد شاغل را نشان می‌دهد. 

• ۰۴:۳۰ – استرالیا (AUD): نرخ بیکاری (Unemployment Rate): نگاهی به سلامت بازار کار استرالیا، با نرخ قبلی ۴.۲٪. 

• ۱۴:۰۰ – بریتانیا (GBP): خلاصه سیاست پولی: نگاهی دقیق به موضع و چشم‌انداز سیاست پولی BoE. 

• ۱۴:۰۰ – بریتانیا (GBP): آرای نرخ بهره کمیته سیاست پولی: الگوی رای‌گیری نمایی از موضع BoE در سیاست پولی را ارائه می‌دهد. 

• ۱۴:۰۰ – بریتانیا (GBP): نرخ بهره رسمی (Official Bank Rate): انتظار می‌رود نرخ ۵.۰۰٪ بدون تغییر بماند؛ تصمیم BoE می‌تواند بر حرکات GBP تأثیر بگذارد. 

• ۱۵:۳۰ – آمریکا (USD): درخواست‌های بیکاری: تعداد افرادی که برای اولین بار درخواست بیمه بیکاری کرده‌اند. 

• 17:00 – آمریکا (USD): فروش مسکن موجود 

جمعه، ۲۰ سپتامبر ۲۰۲۴: 

• نامشخص – ژاپن (JPY): تصمیم نرخ بهره: تصمیم بانک ژاپن در مورد حفظ سیاست پولی فوق‌العاده انبساطی، که احتمالاً نرخ‌ها را در -۰.۲۵٪ حفظ می‌کند. 

• نامشخص – ژاپن (JPY): بیانیه سیاست: موضع بانک ژاپن در مورد سیاست پولی کلیدی خواهد بود، زیرا بازارها انتظار دارند که بانک سیاست فوق‌العاده انبساطی خود را حفظ کند. 

• نامشخص – ژاپن (ین ژاپن): کنفرانس مطبوعاتی: رئیس بانک در مورد وضعیت اقتصاد ژاپن و سیاست پولی اظهار نظر می‌کند. 

• ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP): فروش خرده‌فروشی ماهانه: تغییرات در ارزش کل فروش در سطح خرده‌فروشی، بدون سوخت. 

• ۱۵:۱۵ – کانادا (CAD): سخنرانی رئیس بانک مرکزی کانادا مکلم: اظهاراتی درباره اقتصاد کانادا و سیاست پولی. 

• ۱۵:۳۰ – کانادا (CAD): فروش خرده‌فروشی هسته ماهانه: ارائه بینشی درباره روندهای هزینه مصرف‌کننده. 

• ۱۵:۳۰ – کانادا (CAD): فروش خرده‌فروشی ماهانه: تغییرات در فروش خرده‌فروشی کلی را اندازه‌گیری می‌کند. 

خبرنامه هفتگی Errante شما را با بینش‌های کلیدی بازار به روز نگه می‌دارد تا در دنیای مالی یک قدم جلوتر باشید. با Errante به‌روز باشید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.