هفته جدید با ارانته: ۱۰ مارس –  ۱۴ مارس ۲۰۲۵

نکات برجسته هفته

• تورم و داده‌های اشتغال ایالات متحده: آمارهای تورمی از جمله شاخص بهای مصرف‌کننده هسته (Core CPI)، شاخص بهای تولیدکننده (PPI) و همچنین گزارش هفتگی درخواست‌های بیمه بیکاری، تصویر روشن‌تری از روندهای تورمی و وضعیت ثبات بازار کار ارائه خواهند کرد.
• تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره بانک مرکزی کانادا: بازارها به‌دقت بیانیه نرخ بهره و کنفرانس خبری بانک مرکزی کانادا را دنبال خواهند کرد تا سرنخ‌هایی از مسیر آتی سیاست‌های پولی این بانک به دست آورند.
• داده‌های تولید ناخالص داخلی بریتانیا: این گزارش به‌عنوان شاخصی کلیدی از عملکرد اقتصادی بریتانیا، اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت؛ به‌ویژه در شرایطی که بازارها احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان را در قیمت‌گذاری‌های خود لحاظ کرده‌اند.

چه پیش رو داریم؟

در هفته پیش‌رو، تمرکز اصلی بازارهای جهانی بر تحولات اقتصادی ایالات متحده معطوف خواهد بود؛ آن هم در شرایطی که گزارش اشتغال ماه گذشته، تصویری متناقض از وضعیت بازار کار این کشور ترسیم نمود. در ماه فوریه، تعداد مشاغل افزوده‌شده در بخش غیرکشاورزی تنها ۱۵۱ هزار واحد اعلام شد که کمتر از انتظارات بازار بود. همزمان نرخ بیکاری به ۴.۱ درصد افزایش یافت که نشانه‌ای از احتمال تضعیف تدریجی بازار کار محسوب می‌شود. رشد اشتغال پاره‌وقت به دلایل اقتصادی و همچنین رکورد تاریخی ۸.۹ میلیون شاغل با بیش از یک شغل، همگی از افت کیفیت بازار کار حکایت دارند. مسیر آتی سیاست‌گذاری فدرال رزرو تا حد زیادی به داده‌های تورم و شاخص قیمت تولیدکننده بستگی خواهد داشت که در روزهای آینده منتشر می‌شوند و باید دید این آمارها تا چه حد با گزارش اشتغال اخیر همخوانی دارند.

پس از انتشار گزارش مشاغل، بازدهی اوراق خزانه‌داری کاهش یافت؛ به‌گونه‌ای که نرخ بازده اوراق دوساله –  که نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو حساسیت بالایی دارد –  به پایین‌ترین سطح ۵ ماه اخیر یعنی حدود ۳.۸۴ درصد رسید. در حال حاضر، فعالان بازار انتظار دارند بانک مرکزی ایالات متحده در سال جاری سه بار نرخ بهره را کاهش دهد که نخستین مورد احتمالاً در ماه مه خواهد بود. بااین‌حال، پافشاری تورم و نشانه‌های ضعف در هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان، باعث شده اظهارات جروم پاول همچنان در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرد.

درخصوص تعرفه‌های ترامپ، آخرین تحولات حاکی از آن است که اعمال تعرفه‌ها برای کانادا و مکزیک به‌طور موقت تا ۲ آوریل به تعویق افتاده، اما همچنان ابهام‌هایی درباره مسیر کلی سیاست‌های تجاری وجود دارد. همان‌طور که وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، اشاره نمود، وابستگی اقتصاد ایالات متحده به مخارج دولتی افزایش یافته و در نتیجه هرگونه اختلال ناشی از تعرفه‌ها یا تغییرات سیاست مالی، پیامدهایی زنجیره‌وار بر اشتغال، تورم و رشد اقتصادی به همراه خواهد داشت. بازارها به‌شدت نسبت به تغییرات احتمالی در موضع تجاری ترامپ حساس هستند؛ به‌ویژه پس از آنکه چین این هفته در پاسخ به تعرفه‌های جدید ایالات متحده، اقدام به وضع تعرفه‌های تلافی‌جویانه کرد.

در کانادا نیز بانک مرکزی این کشور (BOC) هفته جاری تشکیل جلسه خواهد داد. سرمایه‌گذاران منتظرند ببینند موضع بانک در شرایطی که اقتصاد کانادا با انقباض مواجه شده، چگونه خواهد بود. داده‌های اخیر تولید ناخالص داخلی کانادا، رشد منفی ۰.۲ درصد را تأیید کرد که نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی را تشدید نموده است. انتظار می‌رود بانک مرکزی کانادا موضعی محتاطانه اتخاذ کند و بین رشد ضعیف و فشارهای پایدار تورمی موازنه برقرار نماید.

اقتصاد بریتانیا نیز این هفته در کانون توجه قرار خواهد گرفت. داده‌های تولید ناخالص داخلی ماهانه بریتانیا نشان خواهد داد که این اقتصاد چگونه با ضعف تقاضای جهانی و هزینه‌های بالای استقراض کنار آمده است. این گزارش تأثیر مستقیمی بر انتظارات بازار درباره سیاست‌های آتی بانک مرکزی انگلستان خواهد داشت؛ انتظاراتی که به‌تدریج به سمت کاهش بیشتر نرخ بهره متمایل شده‌اند.

بینش‌های بازار: نمودارهای کلیدی برای پیگیری

USD/JPY – تحلیل نمودار روزانه

جفت‌ارز دلار امریکا/ین ژاپن از اواخر سال ۲۰۲۴ در روندی نزولی قرار داشته و اخیراً با عبور از میانگین‌های متحرک کلیدی (۳۴ و ۱۰۰ هفته‌ای)، سیگنال تقاطع نزولی صادر کرده است. افت اخیر، نرخ را به زیر حمایت روانی ۱۴۸.۰۰ رسانده و مسیر را برای کاهش بیشتر باز کرده است.

سطوح کلیدی

• مقاومت: ۱۴۸.۵۶ –  ۱۴۹.۶۰ –  ۱۵۱.۲۹
• حمایت: ۱۴۷.۸۱ –  ۱۴۶.۸۷ –  ۱۴۵.۸۲ –  ۱۴۴.۱۳

سناریوی جایگزین

بازگشت به بالای ۱۴۹.۶۰ می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت کوتاه‌مدت و هدف‌گذاری سطح ۱۵۱.۲۹ باشد.

NZD/CAD – تحلیل نمودار روزانه

جفت‌ارز دلار نیوزیلند/دلار کانادا موفق شده است بالاتر از خط روند نزولی بلندمدت خود تثبیت شود؛ مسئله‌ای که می‌تواند نشانه‌ای از تغییر روند باشد. این شکست صعودی با افزایش شاخص قدرت نسبی (RSI) و تقاطع مثبت در اندیکاتور MACD همراه بوده که احتمال ادامه رشد را تقویت می‌کند. با این حال، برای تأیید کامل این الگوی بازگشتی، عبور از مقاومت کلیدی ۰.۸۲۳۳ ضروری خواهد بود.

سطوح کلیدی

• مقاومت: ۰.۸۲۳۳ – ۰.۸۲۷۸ – ۰.۸۳۲۸
• حمایت: ۰.۸۱۴۹ – ۰.۸۰۶۸

سناریوی جایگزین

بازگشت نرخ به زیر سطح ۰.۸۱۴۹ می‌تواند اعتبار شکست صعودی را زیر سؤال برده و موجب بازگشت جفت‌ارز به روند نزولی قبلی شود.

رویدادهای مؤثر

تصمیم‌گیری نرخ بهره و کنفرانس خبری بانک مرکزی کانادا (اثرگذاری مستقیم بر دلار کانادا)

سیاست‌های تجاری ترامپ در قبال کانادا (تنش‌های تجاری و تأثیرگذاری بر دلار کانادا)

میزان تمایل به ریسک در بازارهای جهانی و چشم‌انداز اقتصادی (عوامل اثرگذار بر دلار نیوزیلند)

رویدادها و اعلامیه‌های بازار

تمامی زمان‌ها به وقت اروپای شرقی GMT+2 است.

دوشنبه ۱۱ مارس ۲۰۲۵

رویداد با اهمیت بالا منتشر نمی‌شود

سه‌شنبه ۱۲ مارس ۲۰۲۵

• ۱۶:۰۰ –  ایالات متحده (USD) –  فرصت‌های شغلی (JOLTS): شاخصی کلیدی برای سنجش تقاضای نیروی کار که برای سیاست‌گذاران فدرال رزرو اهمیت دارد.

چهارشنبه ۱۳ مارس ۲۰۲۵

• ۱۵:۳۰ –  ایالات متحده (USD) –  شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته ماهانه: سنجش تورم پایه و تأثیرگذار بر سیاست پولی فدرال رزرو
• ۱۵:۳۰ –  ایالات متحده (USD) –  شاخص قیمت مصرف‌کننده ماهانه: سنجش تغییرات عمومی قیمت کالاها و خدمات
• ۱۵:۳۰ –  ایالات متحده (USD) –  شاخص قیمت مصرف‌کننده سالانه: روند سالانه تغییرات قیمت‌ها
• ۱۶:۴۵ –  کانادا (CAD) –  بیانیه نرخ بهره بانک مرکزی کانادا: ارزیابی چشم‌انداز سیاست پولی بانک
• ۱۶:۴۵ –  کانادا (CAD) –  نرخ بهره شبانه: نرخ کلیدی سیاست‌گذاری (فعلی: ۳.۰۰٪)
• ۱۷:۳۰ –  کانادا (CAD) –  کنفرانس خبری بانک مرکزی: اظهارات تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی کانادا

پنج‌شنبه ۱۴ مارس ۲۰۲۵

• ۱۵:۳۰ –  ایالات متحده (USD) –  شاخص قیمت تولیدکننده هسته ماهانه: سنجش تورم تولیدکنندگان
• ۱۵:۳۰ –  ایالات متحده (USD) –  شاخص قیمت تولیدکننده ماهانه: سنجش تورم کلی در سطح تولیدکنندگان
• ۱۵:۳۰ –  ایالات متحده (USD) –  درخواست‌های جدید بیمه بیکاری: ارزیابی هفتگی سلامت بازار کار

جمعه ۱۵ مارس ۲۰۲۵

• ۰۹:۰۰ –  بریتانیا (GBP) –  تولید ناخالص داخلی ماهانه: سنجش رشد اقتصادی ماهانه
• ۱۶:۰۰ –  ایالات متحده (USD) –  شاخص پیش‌نمای مصرف‌کنندگان دانشگاه میشیگان: سنجش اعتماد مصرف‌کنندگان
• ۱۶:۰۰ –  ایالات متحده (USD) –  انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان: ارزیابی انتظارات تورمی بلندمدت

خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک می‌کند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات به‌روز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.