نکات برجسته هفته: 

• شهادت پاول و داده‌های تورمی: بررسی تأثیر آمار اخیر NFP و CPI بر سیاست‌های فدرال رزرو. 
• تولید ناخالص داخلی بریتانیا و روایت اقتصادی: ارزیابی وضعیت اقتصادی بریتانیا پس از کاهش نرخ بهره BoE. 
• طلا در رکوردهای تاریخی جدید: تداوم روند صعودی طلا در شرایط عدم قطعیت اقتصادی. 

چه پیش رو داریم؟ 

در این هفته، توجه بازارها معطوف به داده‌های تورمی و موضع‌گیری بانک‌های مرکزی است، درحالی‌که شهادت جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، از رویدادهای کلیدی خواهد بود. پس از انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) و پیش از انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، اظهارات پاول به دقت برای ارزیابی جهت‌گیری سیاست‌های پولی بررسی خواهند شد. 

تاب‌آوری بازار کار همچنان یکی از محورهای اصلی فدرال رزرو در تعیین مسیر سیاست پولی است. در حالی که رشد اشتغال در ژانویه کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، داده‌های زیرین نشان می‌دهند که بازار کار همچنان نسبتاً محدود باقی مانده، با رشد دستمزدها بالاتر از تورم و نرخ مشارکت ثابت. نرخ بیکاری ۴.۰٪ گزارش شده که اندکی پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها بوده و از موضع فدرال رزرو در عدم ضرورت کاهش فوری نرخ بهره حمایت می‌کند. 

بااین‌حال، اصلاح داده‌های اشتغال قبلی نشان می‌دهد که رشد اشتغال در سال ۲۰۲۴ حدود ۵۸۹ هزار شغل کمتر از آمار اولیه بوده است، که تردیدهایی را درباره قدرت واقعی تقاضای نیروی کار ایجاد کرده است. این اصلاحات، همراه با تغییرات ساختاری در اشتغال – مانند کاهش در بخش معدن، استخراج نفت و گاز، و تولید صنعتی –  ممکن است خوش‌بینی سیاست‌گذاران درباره پایداری شرایط فعلی بازار کار را کاهش دهد. 

در عین حال، ابهام در سیاست‌های اقتصادی دولت ترامپ، عاملی دیگر در پیچیدگی چشم‌انداز اقتصادی محسوب می‌شود. احتمال کاهش نیروی کار دولتی و سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر مهاجرتی می‌تواند عرضه نیروی کار را کاهش دهد، به‌ویژه در صنایعی که وابستگی بیشتری به نیروی کار مهاجر دارند. 

تعدیلات جمعیتی اخیر اداره آمار ایالات متحده، نقش مهاجرت را در گسترش بازار کار تأیید کرده است، به‌گونه‌ای که بخش عمده‌ای از رشد اشتغال به نیروی کار خارجی اختصاص یافته است. در صورتی که سیاست‌های جدید منجر به محدودیت بیشتر عرضه نیروی کار شود، تورم دستمزدی می‌تواند شتاب بگیرد و تصمیم‌گیری فدرال رزرو را پیچیده‌تر کند. در حال حاضر، انتظارات بازار همچنان حول محور کاهش ۷۵ واحدی نرخ بهره در سال جاری شکل گرفته است، که البته به تداوم روند کاهشی تورم و تعدیل در فعالیت‌های اقتصادی بستگی دارد. سیاست‌گذاران فدرال رزرو باید بین حفظ رشد اقتصادی و مهار تورم در شرایط تغییرات بازار کار توازن ایجاد کنند. 

پیش‌بینی‌ها برای تورم ماهانه ۰.۲٪ و سالانه ۲.۹٪ است، که همچنان در محدوده‌ای قرار دارد که ابهام در سیاست‌های پولی را حفظ می‌کند. انتظار می‌رود پاول رویکردی محتاطانه اتخاذ کند و بین قدرت بازار کار و ریسک‌های تورمی مداوم موازنه برقرار سازد. سرمایه‌گذاران به‌ویژه به هرگونه نشانه‌ای از تغییر سیاستی توجه خواهند کرد، به‌ویژه با در نظر گرفتن فشارهای سیاسی از سوی ترامپ برای کاهش بیشتر نرخ بهره. 

در بریتانیا، داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) اطلاعات کلیدی درباره تأثیر کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان (BoE) بر اقتصاد ارائه خواهد داد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که رشد ماهانه ۰.۱٪ و رشد فصلی ۰.۰٪ باشد که بیانگر روند کُند رشد اقتصادی است. این آمار احتمالاً چالش‌های مداوم مانند ضعف در هزینه‌های مصرف‌کننده و کاهش سرمایه‌گذاری‌های تجاری را برجسته خواهد کرد. GBP/USD همچنان در یک کانال نزولی قرار دارد و در صورت ضعیف‌تر بودن داده‌های اقتصادی، احتمال کاهش بیشتر این جفت‌ارز وجود دارد. 

در همین حال، طلا به روند صعودی خود ادامه داده و در نزدیکی ۲۸۷۳ دلار در هر اونس معامله می‌شود، که تحت تأثیر ابهامات اقتصادی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، و ضعف دلار امریکا تقویت شده است. جذابیت طلا به عنوان دارایی امن همچنان حفظ شده و به دلیل نگرانی‌های تورمی و مداخلات بانک‌های مرکزی حمایت می‌شود. هرگونه نشانه انبساطی از سوی فدرال رزرو می‌تواند موجب تقویت بیشتر احساسات صعودی نسبت به طلا شود. 

بینش‌های بازار: نمودارهای کلیدی برای پیگیری 

طلا (XAU/USD) – نمودار هفتگی: 

روند صعودی طلا همچنان ادامه دارد و این فلز گران‌بها به سقف تاریخی ۲۸۷۳ دلار در هر اونس رسیده است. طلا در یک کانال صعودی قوی قرار دارد و باندهای بولینگر در حال گسترش هستند تا نوسانات افزایش‌یافته را پوشش دهند. شاخص قدرت نسبی (RSI) در سطح ۷۲.۷۷ قرار گرفته که نشان‌دهنده اشباع خرید است، هرچند مومنتوم صعودی همچنان مستحکم باقی مانده است. عوامل کلیدی که موجب رشد قیمت طلا شده‌اند عبارتند از: 

• ضعف دلار امریکا در شرایط افزایش عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی. 

• نگرانی‌های تورمی که موجب افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن شده است. 

• خریدهای بانک‌های مرکزی که به عنوان عامل حمایتی نقش‌آفرینی کرده‌اند. 

سناریوی جایگزین: 

اصلاح نزولی قیمت زیر سطح ۲۸۱۲ دلار ممکن است منجر به آزمایش حمایت‌های پایین‌تر در ۲۶۹۳ و ۲۵۳۶ دلار شود که می‌تواند ناشی از شناسایی سود توسط سرمایه‌گذاران یا کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی باشد. 

سطوح کلیدی: 

• حمایت: 2790.12، 2693.33، 2536.75 دلار 

• مقاومت: 2946.70، 3043.49 دلار 

 CHF/JPY- نمودار هفتگی: 

جفت‌ارز فرانک سوئیس/ین ژاپن (CHF/JPY) از الگوی مثلث متقارن به سمت پایین شکسته شده است که نشان‌دهنده احتمال کاهش قیمت بیشتر است. این جفت‌ارز در حال حاضر به سطوح فیبوناچی ۱۲۷.۲۰٪ در ۱۶۵.۹۲ و ۱۶۱.۸۰٪ در ۱۶۳.۲۳ نزدیک می‌شود. تقویت ین ژاپن ناشی از عوامل زیر بوده است: 

• افزایش جریان‌های سرمایه‌گذاری به دارایی‌های امن در شرایط بی‌ثباتی اقتصاد جهانی. 

• کاهش اختلاف بازده اوراق قرضه، درحالی‌که سیاست‌های فوق انبساطی بانک مرکزی ژاپن همچنان پابرجاست. 

• ضعف نسبی فرانک سوئیس با توجه به بهبود احساسات ریسک‌پذیری در بازار. 

سناریوی جایگزین: 

در صورتی که قیمت بالای ۱۷۱.۰۰ بازگردد، احتمال بازگشت مومنتوم صعودی افزایش خواهد یافت و این جفت‌ارز ممکن است تا مرز بالایی الگوی مثلث در ۱۷۵.۸۱ رشد کند. 

سطوح کلیدی: 

• حمایت: ۱۶۵.۹۲، ۱۶۳.۲۳، ۱۶۰.۲۶ 

• مقاومت: ۱۷۱.۰۰، ۱۷۵.۸۱ 

داده‌ها و رویدادهای پیش‌رو: 

(تمامی زمان‌ها به وقت اروپای شرقی GMT+2 است) 

دوشنبه، ۱۰ فوریه ۲۰۲۵: 

• (زمان نامشخص) چین – (CNY): وام‌های جدید: ارائه بینش درباره فعالیت اعتباری و سیاست‌های حمایتی اقتصادی چین. 

سه‌شنبه، ۱۱ فوریه ۲۰۲۵: 

• ۱۴:۱۵ – بریتانیا – (GBP): سخنرانی اندرو بیلی، رئیس BoE: تشریح استراتژی‌های بانک مرکزی پس از کاهش نرخ بهره. 

• ۱۷:۰۰ – ایالات متحده – (USD): شهادت جروم پاول، رئیس فدرال رزرو: بررسی سیاست‌های تورمی و تحولات بازار کار. 

چهارشنبه، ۱۲ فوریه ۲۰۲۵: 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) -: شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی ماهانه: اندازه‌گیری فشارهای تورمی بدون در نظر گرفتن نوسانات قیمت مواد غذایی و انرژی. 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) -: شاخص قیمت مصرف‌کننده سالانه: شاخصی برای بررسی روندهای تورم سالانه که سیاست‌های فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار می‌دهد. 

• ۱۷:۰۰ – ایالات متحده (USD) -: شهادت جروم پاول، رئیس فدرال رزرو: ادامه ارائه چشم‌انداز سیاست‌های اقتصادی وی در مقابل کنگره. 

• ۱۷:۳۰ – ایالات متحده (USD) -: موجودی نفت خام: گزارش هفتگی درباره ذخایر نفت ایالات متحده و تأثیر احتمالی آن بر قیمت نفت خام. 

پنج‌شنبه، ۱۳ فوریه ۲۰۲۵: 

• ۰۴:۰۰ – نیوزیلند (NZD) -: انتظارات تورمی سه‌ماهه: شاخصی پیش‌نگر برای ارزیابی انتظارات تورمی در نیوزیلند. 

• ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP) -: تولید ناخالص داخلی ماهانه: عملکرد ماهانه اقتصاد بریتانیا، شاخصی کلیدی برای ارزیابی شتاب رشد اقتصادی. 

• ۰۹:۰۰ – بریتانیا (GBP) -: تولید ناخالص داخلی اولیه فصلی: ارزیابی اولیه از رشد اقتصادی فصلی که روندهای کلان اقتصادی را منعکس می‌کند. 

• ۰۹:۳۰ – سوئیس (CHF) -: شاخص قیمت مصرف‌کننده ماهانه: تغییرات ماهانه در سطح قیمت کالاها و خدمات مصرفی سوئیس، که چشم‌انداز سیاست‌های بانک مرکزی سوئیس (SNB) را تحت تأثیر قرار می‌دهد. 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) – شاخص قیمت تولیدکننده اصلی ماهانه: معیاری برای سنجش تورم در سطح تولیدکنندگان بدون در نظر گرفتن قیمت غذا و انرژی. 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) -: شاخص قیمت تولیدکننده ماهانه: شاخص گسترده‌تری از تورم تولیدکننده، نشان‌دهنده فشارهای هزینه‌ای در فرآیند تولید. 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD) -: درخواست‌های اولیه بیکاری: داده‌های هفتگی درباره تعداد متقاضیان جدید بیمه بیکاری، نشان‌دهنده وضعیت بازار کار. 

جمعه، ۱۴ فوریه ۲۰۲۵: 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD): شاخص خرده‌فروشی اصلی ماهانه: سنجش فعالیت خرده‌فروشی بدون در نظر گرفتن خودروها. 

• ۱۵:۳۰ – ایالات متحده (USD): شاخص خرده‌فروشی ماهانه: معیار گسترده‌تر هزینه‌های مصرف‌کننده و سلامت اقتصادی. 

خبرنامه هفتگی Errante به شما کمک می‌کند تا در دنیای مالی پیشتاز باشید. با اطلاعات به‌روز آگاه بمانید و تصمیمات استراتژیک بگیرید.